Инвестирование в облигации, с одной стороны, является относительно простым способом вложения денег и получения стабильного дохода в виде купонного дохода. На самом деле так поступают многие. С другой стороны, существует множество различных стратегий покупки долговых ценных бумаг с конкретным результатом.
Поэтому перед началом торговли рекомендуется ознакомиться с этими стратегиями и выбрать наиболее подходящую для вас, в зависимости от ваших целей и текущей экономической ситуации в стране. Так что, да. Экономика оказывает определенное влияние на доходность облигаций. Первая и самая важная — это, конечно же, ключевая процентная ставка.
Итак, каковы стратегии торговли облигациями на фондовом рынке, включая ММВБ.
Стабильная фиксированная доходность
Здесь все просто. Вы покупаете облигацию с фиксированным купоном. В течение всего срока действия облигации вы получаете известный доход в виде купона. Вас не беспокоят изменения процентных ставок, и, следовательно, цена покупаемых вами ценных бумаг будет расти или падать.
Инвестиционная надежность и производительность имеют первостепенное значение. Оптимальный баланс этих двух параметров представлен облигациями федерального займа и облигациями крупнейших российских компаний. Эта стратегия позволяет получить хорошую доходность, превосходящую банковские депозиты. И в то же время он достаточно надежно защищает ваши инвестиции от неплатежеспособности эмитентов в будущем.
В конце периода обращения ценные бумаги погашаются по номинальной стоимости. Вас может ожидать неприятный сюрприз.
Если ценные бумаги были приобретены по цене выше номинальной стоимости, то при погашении вы получите меньше, чем первоначально заплатили за ценные бумаги.
Например, на рынке есть ОФЗ, которые созревают за 15 лет. Номинальная стоимость составляет 1 000 рублей. Рыночная цена составляет 115% от номинальной стоимости, или 1 150 рублей. Когда вы держите бумагу до погашения, вы получаете от нее убыток в размере 150 рублей, или около 13%. Чтобы избежать этого, необходимо продать облигации до наступления срока их погашения. Обычно на 2-3 года вперед. По мере приближения даты погашения рыночная цена начинает двигаться в сторону номинальной стоимости.
Никто не купит вашу бумагу за 110% или даже 101% от номинала, если срок погашения наступит через 2-3 дня.
Угрозы. Снижение процентных ставок. В этом случае, если уровень доходности сохранится, стоимость самой облигации снизится.
Но в то же время, в обратной ситуации (когда ставки растут) — цена ваших активов вырастет, и вы получите дополнительный доход.
Эта информация необходима инвесторам, которые не планируют держать ценные бумаги до погашения.
Безрисковые вложения
Многие финансовые учреждения (банки, брокерские дома) предлагают инвестиции в фондовый рынок со 100% гарантией сохранности средств. Такие структурированные продукты — не более чем маркетинговая уловка. Взимая с вас плату за такие продукты, они делают некоторые простые вещи, которые вы можете сделать сами.
Один из таких примеров связан с облигациями.
Есть два варианта.
- Все ваши деньги вложены в надежные облигации. Они покупают более рискованные активы — акции — на средства, полученные в виде купонного дохода. Цена облигаций не изменится. И вы сохраняете 100% своего капитала. За это время акции могут вырасти, и тогда вы получите дополнительную прибыль. Если цена упадет, вы все равно сможете получить прибыль сверху.
- Вы покупаете облигации и акции сразу в определенной пропорции. Это зависит от доходности облигаций. Например, если купонный доход за год составляет 10 процентов, 90 процентов денег инвестируется в облигации. Оставшиеся десять процентов инвестируются в акции. В течение года, благодаря полученному купонному доходу, стоимость портфеля облигаций будет равна первоначальным инвестициям.
Тихая гавань
Эта стратегия предполагает единичные краткосрочные инвестиции в облигации. В основном он используется трейдерами, активно торгующими акциями и другими финансовыми инструментами на рынке. Причиной инвестиций является либо временное прекращение торговли (праздники), либо отсутствие подходящих идей для выхода на рынок.
Чтобы деньги не лежали без дела на счете, покупаются надежные долговые бумаги, которые могут принести дополнительные копейки.
Активный трейдинг
Такое иногда случается на рынке, когда цена ценной бумаги значительно падает без видимых причин. Конечно, для этого есть свои причины, например, крупный инвестор продает большой пакет облигаций. Публикуются неприятные, но не критические новости об эмитенте.
В результате котировки могут упасть на несколько процентов. Как правило, цена возвращается на прежний уровень в течение 1-2 недель. А купив ценные бумаги на 3-5% дешевле в результате падения, можно заработать на последующем росте котировок.
И не будем забывать о NKD, который даст дополнительную прибыль в период владения ценными бумагами.
Ключевая процентная ставка
Как узнать, как изменятся цена и доходность облигации в будущем? Очень просто. Посмотрите на процентную ставку в стране. Его изменение напрямую влияет на долговые ценные бумаги. Предполагая изменения процентной ставки, можно предсказать поведение цены облигации.
У нас есть три сценария:
- Процентная ставка не изменится.
- Процентная ставка будет снижаться.
- Процентная ставка увеличится.
По первому пункту все понятно. Никаких изменений в экономике — все стабильно для облигаций.
Но как его изменение влияет на долговые ценные бумаги?
Когда эмитент выпускает новые облигации, основное внимание уделяется текущей процентной ставке. Кумулятивный годовой купонный доход обычно немного выше. Например, процентная ставка равна 10, в этом случае выпускаются ценные бумаги с годовой доходностью 12%. Доходность может быть выше или ниже. Все зависит от надежности эмитента. Ценные бумаги третьего уровня предлагают гораздо более высокую доходность (так называемая плата за риск). Более надежные из них (голубые фишки) могут позволить себе выпустить облигации с более низкой доходностью.
Теперь представьте, что процентная ставка была снижена вдвое до 5%. Теперь новые выпуски можно размещать под 6% вместо 12% годовых. В этом есть смысл.
Но в то же время на рынке обращаются ранее выпущенные облигации с доходностью в два раза выше — 12%. Конечно, каждый хотел бы купить ценные бумаги с более высокой доходностью. Но нет дураков, которые будут продавать их по старой цене. Поэтому стоимость «высокодоходных» облигаций начинает расти до уровня, при котором доходность инвестированного капитала приближается к 6% годовых.
Бумага стоила 1 000 рублей и давала 12% годовых. После снижения процентной ставки его стоимость удвоилась и составила 2 000 рублей. Тогда его доходность составит 6% годовых.
Аналогичная ситуация, только в обратном направлении, возникнет при повышении процентной ставки. Когда новые, более высокодоходные бумаги наводнят рынок, никто не захочет покупать старые, низкодоходные облигации. И продавцам придется снижать цены, чтобы привести доходность по своим бумагам в соответствие со среднерыночной.
Таким образом, мы имеем следующую картину:
- Когда процентная ставка падает, стоимость облигации повышается.
- Когда она поднимается — она опускается.
На текущие цены сильно влияет срок погашения ценных бумаг. Цена долгосрочных облигаций (со сроком погашения 10-15 лет) подвержена более сильному влиянию. Краткосрочные облигации пострадали меньше всего.
Из вышесказанного вытекают две торговые стратегии:
- Если на рынке процентных ставок наблюдается бычий рынок, покупайте долгосрочные облигации. Во-первых, вы получаете выгоду в виде благодарности. Во-вторых, вы зафиксируете текущую высокую доходность на долгие годы.
- Если процентная ставка в стране имеет тенденцию к повышению, рассмотрите краткосрочные ценные бумаги со сроком погашения от шести месяцев до года. За такой короткий период — стоимость ценных бумаг практически не меняется. Когда ставки вырастут, на рынке появится больше «прибыльных» бумаг по сравнению с теми, которые уже находятся в обращении.
Дефолтные облигации
Если эмитент облигаций не сможет вовремя выплатить купоны, он станет технически неплатежеспособным. В результате стоимость обращающихся ценных бумаг начинает падать.
Обычно компании стараются избежать подобных проблем и прилагают все усилия, чтобы выплатить инвесторам причитающуюся им прибыль в течение 14 дней. Покупка таких преддефолтных облигаций — это шанс получить хорошую прибыль за короткое время.
Если проблемы с погашением не решаются, облигации переходят в свободное падение. Некоторые опытные игроки собирают эти «нежелательные» облигации. Если компании удается решить свои финансовые проблемы, такие ценные бумаги взлетают вверх, увеличивая свою стоимость в несколько раз.
Прибыль, полученная по одной или нескольким из этих ценных бумаг, полностью возмещает все инвестиции в проблемные облигации.
Чтобы использовать эту стратегию, необходимо хорошо разбираться в тонкостях долгового рынка и быть хорошо информированным о компаниях и их текущем финансовом положении. Для новичков это прямой путь к разорению.
