Что такое ЗПИФ

Паевой фонд, созданный для определенной цели — вот что такое ПИФ. Он предлагает ряд преимуществ. Она позволяет привлечь необходимые инвестиции, защищает капитал и является дружественной к налогоплательщикам. Надежное, прозрачное и эффективное управление активами обеспечивается многокомпонентной инфраструктурой ZPIF.

Что такое ЗПИФ?

Закрытый инвестиционный фонд — это обособленный комплекс активов без образования юридического лица (далее — юридическое лицо). Активы ЗПИФа принадлежат владельцам инвестиционных паев, находящихся в общей собственности. ЗПИФ — один из инструментов на российском финансовом рынке, предназначенный для создания, организации и развития конкретных клиентских проектов. Этот инструмент позволяет учитывать его специфические потребности и реализовывать индивидуальные инвестиционные стратегии.

Зачем нужны ЗПИФы?

Закрытые инвестиционные фонды обладают рядом преимуществ. Они предоставляют возможность:

• Для эффективной передачи наследства. Благодаря существованию ПИФа инвестор может объединить различные активы в единый портфель, что значительно упрощает процесс наследования.
• Чтобы в полной мере воспользоваться налоговыми льготами. Фактически, ПИФ предоставляет клиенту налоговые каникулы. Финансовые результаты различных активов, упакованных в ЗПИФ, не облагаются подоходным налогом и налогом на доходы физических лиц. Налог нужно будет платить только при погашении или продаже инвестиционных паев. Кроме того, возможность отложить дату валютной переоценки позволяет вам увеличить потенциал дохода на средне- и долгосрочном инвестиционном горизонте
• для защиты вашего капитала и бизнеса, в том числе от враждебного поглощения. Специализированный депозитарий (далее — Спецдепозитарий) отвечает за учет и хранение имущества ЗПИФа, а также за контроль над управлением имуществом фонда. Информация о владельцах инвестиционных паев ЗПИФа не раскрывается управляющей компанией (далее — УК). На имущество фонда не может быть наложен арест по долгам УК
• для секьюритизации инвестиционных проектов и повышения ликвидности активов. Соблюдение договора доверительного управления инвестиционным фондом достигается путем приобретения паев инвестиционного фонда (далее — паи), выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление инвестиционным фондом. Инвестиционные паи — это неэмиссионные, бездокументарные, именные ценные бумаги, которыми можно торговать на рынке ценных бумаг
• Привлечение необходимых инвестиций и софинансирование проектов. ЗПИФ может быть создан для определенного круга потенциальных инвесторов или конкретного проекта. Имущество, составляющее ЗПИФ, находится в совместной собственности всех владельцев инвестиционных паев. Она принадлежит им на правах общей собственности. Инвестиционный пай ЗПИФ удостоверяет долю участия его владельца в собственности ЗПИФ. Она позволяет аккумулировать средства клиентов для достижения общих инвестиционных целей.

Как создать ЗПИФ?

Вы можете создать закрытый паевой инвестиционный фонд, обратившись в надежную и проверенную УК. TCB Investment Partners сотрудничает с ZPIF с 2003 года. За это время компания накопила богатый опыт работы с широким спектром активов. Среди них — акции и долговые ценные бумаги, доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью, жилая и коммерческая недвижимость, земельные участки, права из договоров участия в долевом строительстве жилых домов и квартир.

По состоянию на 30 апреля 2020 года СЧА ЗПИФа под управлением TCB Investment Partners превышает 10 млрд рублей.

TCB Investment Partners предлагает несколько основных стратегий создания ЗПИФ.

Рублевые:

• Акции. Инвестиции в акции российских и иностранных компаний, ведущих бизнес в России и других странах СНГ.
• Облигации. Инвестиции в наиболее надежные, доминирующие облигации в российской и национальной валюте и государственные ценные бумаги России
• Сбалансированная стратегия. Предполагает инвестиции со сбалансированным соотношением доходность/риск. Стремится достичь рублевой доходности путем распределения инвестиций между различными классами активов и валют.

Валютные:

• Глобальные акции. Инвестирование в диверсифицированный портфель глобальных акций
• Валютные облигации. Инвестирование в доступные на международном рынке валютные облигации (государственные и корпоративные) и валютные депозиты российских банков
• Сбалансированный глобальный. Сбалансированный портфель из четырех глобальных классов активов: акции и облигации глобальных компаний, недвижимость (через инвестиционный фонд недвижимости) и золото.

Минимальная сумма инвестиций для всех стратегий составляет 200 млн рублей.

В дополнение к основным стратегиям, упомянутым выше, клиентам TCB Investment Partners также предлагаются персональные стратегии. Они разрабатываются специально для каждого инвестора с учетом его пожеланий и потребностей.

Какими бывают ЗПИФ?

Категория фонда указывает на состав и структуру его активов. Категории ЗПИФов установлены Указанием Банка России от 5 сентября 2016 года № 4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов». ЗПИФы можно условно разделить на две большие группы — для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Возможности первого варианта, очевидно, шире.

Статус квалифицированного инвестора необходим для инвестирования в ЗПИФы трех категорий.

Первый из них — ЗПИФы финансовых инструментов. Это может включать в себя:

• активы, допущенные к торгам на российских и зарубежных фондовых биржах
• ценные бумаги
• производные финансовые инструменты, в той мере, в какой изменение их стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут быть включены в фонд (в том числе от изменения стоимости индекса, рассчитанного на основе стоимости активов, которые могут быть включены в фонд), от величины процентных ставок, уровня инфляции, валютных курсов
• денежные средства в рублях и иностранной валюте на счетах и во вкладах в российских банках и любых иностранных банках, депозитные сертификаты иностранных банков, нераспределенные металлические счета (далее — НМС).

Второй — это ЗПИФ реального типа. Она может включать в себя:

• недвижимость
• имущественные права на недвижимое имущество, в том числе права аренды, права из договоров, на основании которых осуществляется строительство или реконструкция недвижимого имущества, права из договоров участия в строительстве, заключенных в соответствии с Федеральным законом от 30.12.2004 № 214-ФЗ «Об участии в строительстве жилых домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законы» (далее — «214-ФЗ»)
• проектная документация для строительства или перепланировки объектов недвижимости
• производные финансовые инструменты, изменение стоимости которых зависит от процентных ставок, инфляции, валютных курсов
• денежные средства в рублях и иностранной валюте на счетах и во вкладах в любых банках, депозитные сертификаты иностранных банков, обязательные паевые инвестиционные фонды и государственные ценные бумаги.

Третий — объединенный ЗПИФ. Она может включать любые активы, кроме наличных денег. В то же время должно существовать требование о клиринге и хранении таких активов в специализированном депозитарии.

ЗПИФ для неквалифицированных инвесторов представлен двумя категориями.

Первый — это ЗПИФ рыночных финансовых инструментов. Это может включать в себя:

• активы, допущенные к торгам на российских и зарубежных биржах и соответствующие критериям, установленным Банком России, за исключением паев фондов для квалифицированных инвесторов
• паи открытых инвестиционных фондов
• Инструменты денежного рынка (денежные средства в российских рублях и иностранной валюте на счетах и депозитах в любом банке, депозитные сертификаты иностранных банков, ОМС и государственные ценные бумаги)
• производные финансовые инструменты (допущенные к организованным торгам на российских и иностранных биржах, соответствующие критериям, установленным Банком России) при условии, что изменение их стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут быть включены в фонд (включая изменение индекса, рассчитанного на основе стоимости активов, которые могут быть включены в фонд), от значения процентных ставок, темпов инфляции и валютных курсов.

Второй — это реальный ЗПИФ. Она может включать в себя:

• жилые дома, нежилые помещения в жилых домах
• нежилые здания и помещения в них*
• единые имущественные комплексы, если это предусмотрено законом*
• сооружения инженерной инфраструктуры
• земельные участки, на которых расположено имущество фонда
• права аренды на землю, на которой расположено имущество фонда
• имущественные права из договоров участия, заключенных в соответствии с 214-ФЗ
• инструменты денежного рынка
• Производные финансовые инструменты (допущенные к организованным торгам на российских и иностранных фондовых биржах, отвечающие критериям, установленным Банком России), изменение стоимости которых зависит от процентных ставок, темпов инфляции или валютных курсов.

* В фонд для неквалифицированных инвесторов могут быть включены только те средства, которые соответствуют условиям, установленным Указанием Банка России № 4129-У.

Требования к структуре активов применяются к фондам для неквалифицированных инвесторов. Основным требованием является ограничение концентрации активов в одном юридическом лице. Например, оценочная стоимость ценных бумаг одного юридического лица, денежных средств на счетах и во вкладах в этом юридическом лице (если это банк), прав требования к этому юридическому лицу (за исключением прав требования из договоров долевого участия в соответствии с 214-ФЗ) в совокупности не должна превышать величину, установленную ЦБ РФ. В 2020 году этот показатель составит 14% от стоимости активов фонда.

По данным ЦБ РФ, размер портфелей ЗПИФов для квалифицированных инвесторов в России на 31.12.2019 составил 3,53 трлн рублей, для неквалифицированных инвесторов — 422,6 млрд рублей.

Как работает ЗПИФ?

Основные отличия закрытых паевых инвестиционных фондов от других типов инвестиционных фондов заключаются в следующем:

• ЗПИФы позволяют инвестировать в более широкий спектр объектов
• паи не выдаются на регулярной основе, они распределяются при создании фонда и на основании решения управляющей компании (если это предусмотрено Правилами управления паевым инвестиционным фондом (далее — правила фонда))
• Паи ЗПИФ могут выплачиваться не только наличными, но и другими активами, как указано в правилах фонда
• погашение паев ЗПИФ в принципе возможно только в момент прекращения деятельности фонда
• наиболее важные правила фонда изменяются после утверждения общим собранием акционеров.
• в закрытых паевых фондах (для квалифицированных инвесторов) может быть введен инвестиционный комитет, состоящий из пайщиков или назначенных ими лиц (далее — лица) для одобрения сделок с активами ЗПИФ и/или корпоративных действий в отношении компании, акции которой включены в фонд
• правилами ZPIF может быть предусмотрена выплата промежуточного дохода от инвестиционных паев владельцам инвестиционных паев
• Инвестиционные паи ЗПИФа не могут быть обменены на инвестиционные паи других фондов.

Основой для работы ЗПИФа является договор доверительного управления, который также является правилами доверительного управления соответствующего паевого инвестиционного фонда.

Правила доверительного управления для неквалифицированных инвесторов зарегистрированы Банком России. Правила доверительного управления для квалифицированных инвесторов утверждаются депозитарием специализированного фонда. Затем реквизиты фонда вносятся Банком России в реестр паевых инвестиционных фондов.

Согласно Правилам хранения паев ПИФа, учредители фонда передают активы в обмен на паи. Затем активами распоряжается управляющая компания.

Инфраструктура ЗПИФ, состоящая из множества элементов, позволяет обеспечить надежное, прозрачное и эффективное управление активами. УК создает и управляет ЗПИФ, т.е. профессионально управляет фондом в соответствии со своими правилами. Работа УК строго контролируется Банком России.

Специализированный депозитарий занимается учетом и хранением активов, контролирует управление активами фонда и, в некоторых случаях, созывает общее собрание акционеров. Регистратор ведет реестр владельцев инвестиционных паев ЗПИФ. Оценщик проводит независимую оценку активов, которые не имеют признанных рыночных котировок. Аудиторская фирма проводит ежегодный аудит ЗПИФ, если это предусмотрено правилами фонда.

Общее собрание акционеров утверждает определенные изменения в уставе фонда, а также может принять решение о смене управляющей компании или досрочном прекращении деятельности фонда. Наконец, в случае фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов, устав фонда может ограничивать управляющую компанию в осуществлении определенных сделок с использованием активов ЗПИФа и/или корпоративных действий без соответствующего одобрения инвестиционного комитета, состоящего из пайщиков фонда или назначенных ими лиц.

Чем занимается УК?

В отношении имущества фонда УК осуществляет все полномочия собственника, включая ряд функций по управлению ЗПИФ, таких как, например, работа с имуществом ЗПИФ, осуществление выплат за счет имущества ЗПИФ и прием платежей в имущество ЗПИФ, ведение учета имущества и сделок с имуществом ЗПИФ. Кроме того, УК отчитывается перед Банком России и другими надзорными органами, а также взаимодействует с инфраструктурными организациями — специализированным депозитарием и регистратором, оценщиком, аудиторской организацией.

TCB Investment Partners сотрудничает с ZPIF с 2003 года.

Руководствуясь многолетним опытом и знаниями своей профессиональной инвестиционной команды, TCB Investment Partners успешно применяет инвестиционные стратегии в рублях, валютах и смешанные, с различными уровнями риска, что позволяет предлагать индивидуальные решения для каждого клиента. При инвестировании активов фонда в рыночные финансовые инструменты ценные бумаги тщательно отбираются, все решения по доверительному управлению принимаются коллегиально, а управляющая компания тщательно и постоянно отслеживает риск и состояние выбранных ценных бумаг.

В случае ЗПИФа, включающего недвижимость, УК также осуществляет юридическое взаимодействие с организациями, предоставляющими ресурсы, и с различными государственными органами. Управляющая компания сотрудничает с налоговыми органами в части исчисления и уплаты налога на имущество, земельного налога и НДС.

По отношению к отдельным акционерам УК выступает в качестве фискального агента.

В обязанности УК также входит созыв и председательствование на Инвестиционном комитете ЗПИФ и Общем собрании акционеров ЗПИФ.

УК получает вознаграждение за свою работу. Его размер определяется правилами доверительного управления конкретного ЗПИФа. Вознаграждение также причитается специальному депозитарию, регистратору, оценщику и аудитору. В общей сложности она не может превышать сумму, указанную в правилах фонда.