Выплата дивидендов — отличный способ получить прибыль без продажи активов и сразу же реинвестировать ее или использовать на текущие нужды. В инвестициях с дивидендным доходом важно уметь рассчитывать дивидендную доходность акции. Этот индикатор поможет спрогнозировать потенциальную доходность и выбрать наиболее перспективные с этой точки зрения акции. На примерах со всего мира мы проиллюстрируем, как рассчитать дивидендную доходность акции, и рассмотрим историю российских и зарубежных акций.
Понятие дивидендов и дивидендной доходности
Дивиденды — это поощрительные выплаты, которые компания время от времени производит своим акционерам из части полученной прибыли. Их начисление является актом доброй воли, а не обязательством организации. Внутренняя политика компании может стимулировать акционеров, а может и не стимулировать. Как правило, эмитенты, желающие повысить ликвидность и инвестиционную привлекательность своих ценных бумаг, выплачивают дивиденды регулярно и стараются сделать размер дивиденда интересным для инвесторов.
Приобретая акции, предприниматель автоматически становится акционером компании. И если политика корпорации предусматривает выплату дивидендов, он или она приобретает право на их получение наряду с другими держателями ценных бумаг. Чистая прибыль распределяется между акционерами на основе их долей в уставном капитале. Чем большим количеством акций владеет инвестор, тем большая доля прибыли будет ему выплачиваться и тем больше будет его общий доход. Подробнее о том, что такое дивиденды и как их заработать, вы можете прочитать здесь.
Дивиденды
Для того чтобы решить, стоит ли покупать определенные акции, и сравнить активы между собой, необходимо рассчитать дивидендную доходность по каждой акции.
Дивидендная доходность — это показатель доходности ценной бумаги с точки зрения дивидендных выплат за определенный период времени. Обычно принято считать дивиденды по акциям за год, но для компаний, которые производят ежеквартальные выплаты, можно рассчитать показатель и за квартал.
Дивидендная доходность — это показатель, который показывает доходность дивидендов по отношению к деньгам, вложенным в актив. Он наглядно показывает доходность на рубль или доллар, вложенный в данную ценную бумагу (или единицу другой валюты, в которой была совершена покупка). Он позволяет рассчитать доходность инвестиций в актив.
Важно понимать, что дивидендная доходность является историческим показателем, так как она рассчитывается на основе уже произведенных распределений. В будущем она может измениться вопреки прогнозам, поскольку совет директоров организации может изменить свою дивидендную политику, временно или полностью отказаться от стимулирования акционеров, принять решение о направлении корпоративной прибыли на развитие или другие цели. Расчет этого показателя может быть лишь указанием на будущее, но не гарантией прибыли.
Формула расчета дивидендной доходности
Дивидендная доходность ценной бумаги определяется довольно простым способом. Для его расчета необходимо знать два параметра:
- Размер дивидендов, выплаченных на одну акцию в течение года (или другого отчетного периода, если эмитент производит выплаты чаще, чем раз в год);
- Текущая цена акций.
Дивидендную доходность можно рассчитать по формуле:
ДД = (ДА/КА)*100%,
где DD — желаемая дивидендная доходность, DA — общая сумма выплат на акцию в течение года, CA — цена акции.
Поскольку доход от дивидендов облагается налогом, инвестор получит только часть начисленных дивидендов. То, что по закону должно быть выплачено в казну, будет удержано эмитентом или брокером. Чтобы рассчитать реальную доходность инвестора (назовем ее чистой дивидендной доходностью), используйте формулу
HDR = ((SO — ST)/CA)*100%,
где NII — чистая дивидендная доходность, DA — общее распределение на акцию за год, CT — налоговая ставка, выраженная в процентах.
Согласно российскому налоговому законодательству, для резидентов России установлена ставка в размере 13%. Для них реальный доход должен рассчитываться по формуле: HDD = ((SO — 13%)/CA)*100%.
Более подробную информацию об особенностях налогообложения дивидендов и ставках штатов см. в отдельной статье.
Пример расчета дивидендной доходности
Давайте применим формулы на практике для лучшего понимания расчетов. Предположим, что компания «XXX» в конце года выплатила держателям своих ценных бумаг 10 рублей за акцию, а цена ее ценных бумаг на фондовой бирже в настоящее время составляет 200 рублей. Тогда по формуле DD = (10 рублей /200 рублей)*100% = 5%. Таким образом, ставка дивидендов по акциям компании «XXX» равна 5% в год.
Если ценные бумаги этой организации приобретет Александр Кириллович Сергеев, являющийся налоговым резидентом России, то фактический доход от них будет рассчитан по формуле ПДД = ((10 руб.-13%)/200 руб.)*100% = (8,7 руб./200 руб.)*100% = 4,35%. Это означает, что чистая доходность акций после уплаты налогов А.К. Сергеевым составит 4,35% годовых. Ведь из 10 рублей, уплаченных компанией «ХХХ» по каждой бумаге, она получит на свой торговый счет только 8,7 рубля, остальные 1,3 рубля будут удержаны для уплаты налога брокером, который выступает в качестве налогового агента г-на Сергеева.
Что влияет на дивидендную доходность
Основными факторами, влияющими на размер дивидендов, являются:
- Тип безопасности. Акция может быть обыкновенной или привилегированной. Первая может быть выплачена только в том случае, если компания имеет чистую прибыль, а вторая может быть выплачена даже при ее отсутствии. Кроме того, дивиденды по привилегированным акциям обычно выше, чем по обыкновенным акциям, и являются четко фиксированными и неизменными.
- Дивидендная политика эмитента. Правила начисления и выплаты дивидендов акционерам предопределены заранее. Однако дивидендную политику не следует рассматривать как жесткую. Компании часто вносят изменения в правила. Если в предыдущие годы эмитент регулярно выплачивал 7% годовых, это не значит, что сегодня или завтра он не изменит свою позицию и не начнет платить меньше, а то и вовсе откажется от премии.
- Инвестиционные планы компании. Помимо дивидендной политики, на размер выплат также влияют решения совета директоров компании и общего собрания акционеров. Если высшее руководство решит использовать полученную прибыль для роста и инвестиций, то, скорее всего, выплаты дивидендов будут временно отменены или сокращены.
Исходя из формулы расчета дивидендной доходности, видно, что на нее также влияют изменения налоговых ставок и рыночной цены ценной бумаги.
Средние показатели дивдоходности российских и иностранных компаний
По мнению аналитиков, средняя дивидендная доходность отечественных компаний составит около 9% в 2021 году. Об этом свидетельствует индекс РТС, ключевой индикатор российского фондового рынка. 9% — это довольно высокий показатель. Этого удалось достичь благодаря общему восстановлению мировой экономики после пандемии COVID-19 и сопутствующих ей кризисов, а также дополнительным стимулам со стороны Центрального банка России, который регулярно вливал ликвидность в отечественные ценные бумаги. Ведущие российские эмитенты традиционно придерживаются стратегии значительного вознаграждения держателей ценных бумаг. Кроме того, некоторые из них являются проправительственными компаниями, и государство заинтересовано в выплате больших дивидендов и получении от них налогов в бюджет.
Для США, как развитой и устойчивой экономики, умеренные и низкие выплаты по ценным бумагам являются нормой. Средняя ставка дивидендов американских эмитентов обычно не превышает 2-3%. Только так называемые дивидендные аристократы — бренды, которые на протяжении многих лет вознаграждают своих акционеров постоянно растущими дивидендами, — платят больше. Они могут платить по 5-7%. REITs, инвестирующие в недвижимость, также широко распространены в Америке. В этой специфической отрасли доходность всегда выше, чем в среднем по рынку США, и может достигать 10 процентов и более. Европейский рынок имеет более или менее те же стандарты, что и рынок США.
Высокие ставки можно найти в основном среди эмитентов развивающихся рынков. Однако, прежде чем инвестировать в них, следует серьезно оценить уровень риска. Он относительно высок на развивающихся рынках.
Примеры дивдоходности конкретных компаний
В 2021 году следующие отечественные компании были наиболее щедрыми по отношению к держателям ценных бумаг:
- «Газпром» — 18,7%;
- «ВТБ» — 17.2 PROC;
- «Сбер» -14,2%;
- «Сургутнефтегаз» — 14 процентов;
- X5 Retail Group: 12,8 процента.
Среди американских компаний, входящих в индекс S&P 500, наилучшие результаты в 2021 году показали следующие компании:
- AT&T, 8,4 ПРОЦЕНТА;
- Lumen Technologies, 7,9 процента; и
- Altria — 7,6 процента; и
- Киндер Морган, 6,8 процента; и
- ОНОК, 6,4 ПРОЦЕНТА.
Кстати, недавно мы провели исследование наиболее перспективных с точки зрения дивидендной доходности российских ценных бумаг, интересных для инвестирования в 2023 году. С результатами можно ознакомиться по ссылке.
Заключение
Мы подробно рассмотрели понятие, методику расчета и особенности дивидендной доходности. Это очень информативный показатель для инвесторов. Однако не следует воспринимать его как абсолют: он меняется со временем и служит лишь отражением прошлого опыта. Оценивая перспективы ценной бумаги, не следует также забывать о ее надежности, сбалансированности стратегии роста компании, потенциале отрасли в целом и других критериях оценки. Все вместе даст более точный прогноз и гарантирует хорошую прибыль.
