Здравствуйте!
Стремление сохранить и приумножить капитал иногда в краткосрочной перспективе всегда сопровождается высокими рисками. Чем они выше, тем выше проценты и, следовательно, возможность разбогатеть. Но значит ли это, что мы не заинтересованы в низкодоходных активах? Я предлагаю поговорить о том, как заработать на облигациях.
Что такое облигации и чем отличаются от акций
Облигация — это долговой документ, доходность которого фиксирована. Когда вы покупаете актив, вы даете взаймы тому, кто его выпустил. По этой бумаге компания или государство периодически выплачивает вам определенный процент — купоны — и вы можете на этом зарабатывать. В конце периода вы получаете обратно основную сумму долга.
Акция — это долевой финансовый инструмент, который подтверждает ваше право собственности на «часть» компании. На этот актив также могут выплачиваться проценты, но это зависит от того, как договорится совет директоров.
Основное различие между этими двумя активами заключается в том, что, покупая облигацию, вы предоставляете заем и, следовательно, становитесь кредитором правительства или организации. Когда вы покупаете акции компании, вы считаетесь совладельцем.
Для держателей облигаций самое главное, чтобы их долг был погашен. Для акционеров важно, чтобы компания стабильно развивалась, а стоимость ее ценных бумаг росла.
Сколько можно заработать на облигациях, известно заранее. Доходность акций зависит от финансового состояния компании и не может быть рассчитана заранее.
Какие виды облигаций существуют
В зависимости от того, кто выпустил долговую бумагу, существует несколько типов облигаций: суверенные, региональные и корпоративные. Давайте поговорим о каждом из этих типов отдельно и о том, как на них зарабатывать.
Государственные
Одним из самых безопасных финансовых инструментов являются ОФЗ (облигации федерального займа). Риск минимален — это их преимущество, но отсюда вытекает и недостаток — низкая доходность, поэтому вы не сможете много заработать. Купоны по ним не облагаются налогом на доходы физических лиц.
ОФЗ высоколиквидны, и вы можете выбрать финансовый инструмент по срокам погашения. Если он составляет менее одного года, то актив является краткосрочным, от одного до пяти лет — среднесрочным, свыше пяти лет — долгосрочным.
Региональные и муниципальные
Этот вид облигаций выпускается регионами и муниципалитетами России. Ликвидность ценных бумаг не так высока, как у других финансовых инструментов.
По моим наблюдениям, около 50% региональных и муниципальных облигаций приходится на Московскую, Нижегородскую, Самарскую области и Красноярский край. В стране также отсутствует подоходный налог с физических лиц. Риск выше, чем для ОФЗ, что компенсируется более высокими процентными ставками и вероятностью заработать больше.
Корпоративные
Корпоративные облигации, то есть долговые ценные бумаги, выпущенные компаниями, также дают возможность заработать. Вероятность банкротства отдельной корпорации, а не целой страны или региона, всегда намного выше, поэтому их доходность является адекватной. Важно: В случае корпоративных облигаций прибыль облагается налогом на доходы физических лиц. Исключение составляют долговые ценные бумаги, выпущенные начиная с 2017 года.
Можно ли сегодня в России заработать на облигациях
Конечно, будет. При покупке облигации инвестор узнает, сколько можно заработать на ней. Ценная бумага имеет определенную дату погашения и график выплаты купонов.
Нет необходимости ждать даты погашения, и облигация может быть продана в любое время. Тогда его цена будет зависеть от текущей экономической ситуации, здесь можно как заработать, так и потерять деньги.
Сколько можно заработать
Доходность облигаций зависит от надежности эмитента. За минимальным риском следует низкая доходность, и наоборот. На российских государственных облигациях можно заработать от 5 до 11% в год. На норму прибыли также влияет срок погашения.
Облигации крупных корпораций, таких как Газпром, Лукойл или РЖД, могут иметь доходность от 16 до 13%. Более мелкие компании могут заработать до 18%.
Плюсы и минусы вложений
Плюсы:
- Более высокая доходность по сравнению с банковскими депозитами, вероятность заработать больше до 10%.
- Гарантии. Покупая долговые ценные бумаги, вы можете заранее рассчитать доходность.
- Низкая цена. Одна облигация стоит 1 000 рублей.
- Если облигация продается до наступления срока погашения, начисленные проценты не сгорают. В этом и заключается суть накопленного купонного дохода.
- Ухудшение рыночной ситуации в стране не повлияет на доходность. Она остается на том же уровне, даже если процентная ставка снижается.
- Разнообразие. На рынке существует множество облигаций, на которых можно заработать. Они различаются по степени зрелости, надежности и урожайности.
- Высокая ликвидность. Сделки можно быстро заключать через Интернет.
Минусы:
- Инвестиции в облигации не застрахованы. Если эмитент обанкротится, никто не может гарантировать, что вы вернете свои инвестиции. Вы можете не только не заработать, но и потерять деньги.
- стоимость облигаций колеблется с течением времени. Это очень важно для тех, кто думает о досрочной продаже долговых ценных бумаг.
Издержки и риски
- По умолчанию. Если компания не может выполнить свои обязательства при наступлении срока погашения или выплаты купонов, объявляется технический дефолт. Если ситуация не исправлена по истечении 10 дней — дефолт. Если в случае технического дефолта инвестор получит свои деньги, но не вовремя, то в случае простого дефолта деньги будут полностью потеряны, и он не сможет ничего заработать.
- Инфляционный риск. Доходность облигаций и реальная доходность могут варьироваться. Например, если процентная ставка по ценной бумаге составляет 8%, а инфляция оказывается равной 10%, вы все равно останетесь в минусе. Поэтому чем дольше срок погашения, тем выше риск проиграть в инфляции. Я рекомендую выбирать облигации с более коротким сроком, чтобы заработать деньги.
- Валютные расходы. Вы можете инвестировать в иностранные облигации или еврооблигации. Ваша прибыль будет в валюте — долларах или евро. При ослаблении отечественного рубля ваш доход увеличится, а при укреплении рубля? Если вы не проиграете, то значительная часть ваших инвестиций будет «съедена».
Где и как их можно купить
Каждый из описанных типов облигаций может быть приобретен несколькими способами. Я опишу каждый из них более подробно.
Через брокерский счет
Брокерский счет открывается у брокера по вашему выбору, брокера, который предоставит вам доступ к бирже. Сегодня многие компании предоставляют эту услугу в режиме онлайн. Самое главное здесь — выбрать надежного брокера. Как вы это делаете? Мой совет — загляните на сайт Московской биржи и посмотрите рейтинг. Лучше всего выбирать брокера из 20 лучших.
Вы сможете покупать и продавать облигации через свой личный кабинет. Чтобы зарабатывать больше, обращайте внимание на комиссионные.
Открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
IIM — это особый тип брокерского счета. Основным преимуществом является возможность получения налоговых льгот, но с определенными ограничениями. Вы сможете претендовать на налоговый вычет в размере 13% годовых при пополнении счета до 400 тысяч рублей, но не имеете права снимать деньги в течение 3 лет. Максимальная сумма вклада составляет 1 миллион рублей в год.
EIS также открывается у брокера, но он может быть только один. С помощью этой программы вы можете заработать немного больше, чем ожидалось.
Обратиться в ПИФ
Инвестиционный фонд — это «корзина», содержащая долговые ценные бумаги корпораций из разных секторов экономики. За купленными облигациями будет следить нанятый человек. За это придется заплатить дополнительную плату. И совсем не обязательно, что вы будете зарабатывать больше.
Как посчитать доход по облигациям
Существует различие между процентными и дисконтными облигациями. Они имеют определенную номинальную стоимость, которая известна как 100%. Аукционная стоимость бумаги указывается в процентах от номинальной стоимости, то есть цена 99,8 — это не 99 рублей 80 копеек, а процент от номинальной стоимости.
Что касается дисконтных ценных бумаг, то они погашаются по более низкой цене. Оплата за купоны не производится. Сколько я могу заработать? Прибыль держателя облигаций составит разницу между ценой покупки и ценой выкупа.
Процентные или купонные облигации имеют цену, близкую к номинальной стоимости. В течение того времени, пока вы держите облигацию, вы будете получать проценты — купоны, с помощью которых вы можете заработать немного денег.
Например, облигация выпускается на 3 года с выплатой процентов каждые шесть месяцев. Это означает, что каждые 6 месяцев вы будете получать проценты за использование денег, а через 3 года вы получите обратно номинальную стоимость облигации, даже если стоимость облигации снизится, вы все равно получите номинальную стоимость.
Существует также такое понятие, как накопленный купонный доход. Этот показатель рассчитывается на основе количества дней, прошедших с момента выпуска ценной бумаги или выплаты последнего купона. Поэтому, если вы продадите облигацию досрочно, вы получите купонный доход.
Погашение облигации
Актив исключается из портфеля на дату погашения. Через некоторое время вы получаете дополнительные проценты и номинальную стоимость инструмента. После этого вы можете вывести прибыль на свой банковский счет или реинвестировать ее, чтобы заработать еще больше.
Советы по выбору облигаций
Мой совет: не ищите проценты, если вы не уверены в надежности эмитента, вы можете потерять свои инвестиции и ничего не заработать. Ведь основной риск — это вероятность банкротства или неплатежеспособности. Чтобы избежать этого, инвестируйте в государственные или региональные облигации, а также долговые ценные бумаги крупных корпораций, имеющих высокий кредитный рейтинг.
Стратегии заработка
Нет смысла перечислять их все, но я подробно рассмотрю наиболее распространенные.
Лесенка
Вы можете полагаться на кривую безкупонной доходности для выбора лучших сделок, но что нужно для обеспечения равномерного притока денег в течение долгого времени? Чтобы обеспечить это, вы выбираете облигации одного и того же эмитента. Они созревают с одинаковым интервалом друг от друга.
При новом погашении прибыль реинвестируется. Принимаются активы, срок погашения которых должен быть позже, чем у самых долгосрочных инструментов. Новые ценные бумаги размещаются «в хвосте». Таким образом, поддерживается постоянная продолжительность портфеля, с помощью которой можно зарабатывать деньги.
Пирамидинг РЕПО
Спекуляции с долговыми ценными бумагами не так прибыльны, как спекуляции с другими активами. Однако на них можно и заработать. Основной принцип заключается в том, что ставка капитализации должна быть выше ставки краткосрочного финансирования репо. Это делает возможным использование кредитного плеча.
Суть сделки РЕПО заключается в получении денег в обмен на ценные бумаги. До тех пор, пока доходность инвестиционного портфеля выше, чем приведенная стоимость ставки обратного выкупа, можно увеличивать объем закупок и получать значительную прибыль.
Предположим, что доходность выпуска составляет 13% — выше, чем ставка репо. Мы берем займы под облигации, находящиеся в нашем портфеле. На эти деньги мы покупаем новые ценные бумаги, которые также могут быть использованы в качестве залога.
Пирамидинг сопряжен с большим риском, поскольку ставка репо может измениться и превысить доходность активов, в этом случае стратегия не сработает и будет убыточной, прибыль не будет получена.
Спрэд к кривой
Эта стратегия основана на том, что все долговые бумаги одного эмитента находятся на одной кривой, поскольку продажа менее доходных активов для покупки более доходных вызовет падение цены первых и рост цены вторых. В результате происходит краткосрочное выравнивание доходности.
Как действовать, чтобы заработать деньги? Когда некоторые облигации по тем или иным причинам оказываются выше кривой, покупайте их до того, как их доходность сравняется с другими. Когда купонный доход фиксирован, неизбежно, что доходность будет падать по мере роста стоимости, поэтому нужно воспользоваться этим моментом и купить актив дешевле.
И наоборот, ценные бумаги, находящиеся ниже кривой, следует продавать, поскольку падение стоимости приведет к росту доходности.
Предположим, у вас есть две ценные бумаги с одинаковым эмитентом и одинаковым сроком погашения. Спред доходности между ними обычно колеблется в узком коридоре.
Когда спред начинает значительно сужаться, следует продавать ту ценную бумагу, доходность которой упала сильнее, и наоборот. Именно на этом этапе можно получить прибыль.
Такие резкие изменения доходности одной ценной бумаги можно объяснить тем, что чувствительность стоимости к разнице доходности между купонной и бескупонной кривой доходности асимметрична.
Увеличение стоимости при положительном спреде больше, чем уменьшение при отрицательном спреде; это можно назвать модифицированной продолжительностью. Его можно представить как процентное изменение стоимости по отношению к 1%-ному изменению QBD. Например, модифицированная дюрация составляет пять лет, поэтому снижение доходности на 1% покажет увеличение стоимости долговой бумаги на 5%.
Если произошло падение ставки рефинансирования, кривая бескупонных облигаций резко меняется, и некоторые бумаги оказываются намного выше QBD. Это означает значительное увеличение стоимости и, соответственно, снижение урожайности. Для активов, расположенных вблизи кривой, такого сдвига не наблюдается.
Сдвиг или наклон к кривой
При изменении уровня инфляции вероятность изменения ставки рефинансирования также возрастает. Затем кривая нулевой доходности начинает двигаться вверх, поскольку учитывает рост доходности новых выпусков долговых обязательств.
В ожидании разворота БРК в сторону повышения мы продаем активы в нашем портфеле, которые имеют более длительный срок погашения. В конечном итоге, если ставка вырастет, его стоимость упадет по сравнению с аналогами с более коротким сроком погашения.
И наоборот, мы покупаем долгосрочные активы, чтобы заработать, когда кривая пойдет вниз, и продаем краткосрочные, потому что новые выпуски будут менее выгодны, когда ставка пойдет вниз.
Есть ли смысл заниматься трейдингом в облигациях
Я бы не стал выбирать облигации в качестве основного торгового инструмента. Существуют более волатильные финансовые инструменты, в то время как цены на облигации имеют слабые движения. Вы вряд ли получите на этом большую прибыль.
Как сформировать оптимальный портфель
Инвестиционные портфели подбираются в соответствии с вашими собственными целями. Не существует единого идеального портфеля для всех. Однако существуют общие принципы, которые можно использовать в качестве руководства.
Так что же следует положить в свой портфель, чтобы заработать деньги?
Например, крупнейшие игроки на рынке акций предпочитают инвестировать около 70 процентов в акции и 30 процентов в долговые ценные бумаги, чтобы снизить риск и защитить портфель в случае дефолта.
Часть, которая направляется в акции, может быть разделена между ценными бумагами с крупной капитализацией и дивидендной доходностью. Не исключайте взаимные фонды или ETF, а также фондовые индексы. До 20% могут быть инвестированы в активы молодых компаний с высоким потенциалом роста.
На мой взгляд, это оптимальная структура инвестиционного портфеля. С ним вы можете получить относительно хорошую прибыль при умеренном или даже консервативном риске.
Пример грамотного портфеля
Как может выглядеть оптимальный портфель с умеренным риском? Пример:
Отзывы инвесторов
То, что на облигациях можно заработать, но нужно учитывать все риски, подтверждают онлайн-обзоры участников фондового рынка.
Заключение
Инвестирование в облигации, государственные или корпоративные, очевидно, более выгодно, чем хранение денег на банковском депозите. Проблема низкой популярности этих ценных бумаг заключается в низком уровне финансовой грамотности населения.
