Любое вложение денег связано с определенной степенью риска, и чем больше потенциальная прибыль от инвестиций, тем больше риск.
Инвестиционный риск — это риск того, что деньги, вложенные в объект инвестиций, не вернутся в том же объеме (а в особо рискованных инвестициях могут не вернуться полностью) или вернутся, но не принесут прибыли (в этом случае это будет называться риском упущенной выгоды).
Инвестиционный риск можно снизить различными способами, основными из которых являются диверсификация инвестиций и хеджирование операций. Следует понимать, что цена снижения риска — это всегда снижение возможной прибыли, и одна из главных задач любого инвестора — найти золотую середину соотношения риск/вознаграждение, при которой он сможет получать достаточно стабильную, хотя и не астрономическую, прибыль на вложенные средства.
Классификация инвестиционных рисков
Все основные инвестиционные риски можно разделить на три основные категории:
- По сфере проявления
- По формам проявления
- Об источниках возникновения
Классификацию всех рисков, связанных с процессом инвестирования денег, можно представить следующим образом:
По сферам применения
Остановимся подробнее на каждом из обозначенных пунктов, а начнем с классификации по сферам применения. В этом разделе можно выделить следующие основные риски:
- Законодательно-правовые риски, как уже понятно из названия, связаны с действующими нормативными актами. Они могут возникнуть из-за несовершенства действующего законодательства, как в целом, так и в отдельных областях.
- Экологические риски относятся к воздействию, которое окружающая среда может оказать на объект инвестиций. Эти риски, в свою очередь, подразделяются на три основных подраздела:
- Техногенные риски связаны со всеми видами аварий и несчастных случаев на промышленных объектах, которые могут привести к значительному загрязнению окружающей среды (например, в химической или атомной промышленности).
- Природно-климатические риски связаны с такими факторами, как экстремальные погодные условия (засухи, заморозки), климатические условия, стихийные бедствия (землетрясения, цунами, наводнения и т.д.), отсутствие необходимых минеральных ресурсов.
- Социальные риски могут относиться к таким явлениям, как уровень заболеваемости различными инфекционными заболеваниями, от которых может зависеть объект инвестиций.
- На социальные риски влияют такие факторы, как традиции (нарушение которых может иметь последствия) и уровень общественного недовольства статус-кво (что может привести к таким последствиям, как забастовки, стачки и беспорядки). К этому виду риска также относится все, что связано с так называемым человеческим фактором.
- Политический риск связан с влиянием, которое текущая политика правительства может оказать на объект инвестиций. Например, ужесточение межгосударственных отношений может оказать крайне негативное влияние на деятельность различных видов совместных предприятий. Другие факторы, такие как уровень коррупции в правительстве, изменения в политическом курсе страны, уровень публичности и т.д., также могут повлиять на инвестора.
- Экономические риски включают в себя все факторы, связанные с экономической ситуацией в стране. К ним относятся неплатежеспособность, кризисы и другие нарушения экономической жизни общества. Сюда же можно отнести все риски, связанные с несовершенством существующей налоговой системы.
- Технические и технологические риски. К ним можно отнести все, что так или иначе связано с технической стороной организации производства (которая является предметом инвестиций). Это оборудование, технологические процессы производства, разработка конструкторской и технологической документации.
По формам проявления
Основные риски можно разделить на следующие основные группы в соответствии с их проявлениями:
- Риск финансовых инвестиций
- Необоснованный выбор финансовых инструментов. Здесь все просто: выбрали не те акции — получили убыток (или недополучили прибыль).
- Непредвиденные изменения в условиях инвестирования также являются источником риска неполучения (или получения) запланированной прибыли. Например, изменение заранее оговоренного процента прибыли может больно ударить по карману инвестора.
- Фактические инвестиционные риски
- Перебои в поставках материалов и оборудования. Неспособность вовремя доставить сырье из-за плохой логистики означает, что вы не сможете вовремя произвести партию товара, а значит, понесете убытки.
- Рост цен на капитальные товары
- Неправильный выбор подрядчика — обычное явление при инвестировании во всевозможные строящиеся объекты. Выбирается некомпетентный или недобросовестный подрядчик, и результатом становится значительная задержка проекта. Это, в свою очередь, затягивает сроки запуска и окупаемости, а затем и рентабельности строящегося производства (или другого объекта).
По источникам возникновения
Наконец, в соответствии с источниками возникновения, инвестиционный риск классифицируется следующим образом:
- Системный риск, иначе известный как рыночный риск. Она характерна для всех объектов инвестирования и всех участников рынка в целом. На него нельзя повлиять каким-либо образом, и он классифицируется как недиверсифицируемый.
- Инфляционный риск возникает, когда темпы инфляции примерно равны темпам роста корпоративных прибылей. Существует риск, что инфляция просто перекроет инвестиционный доход или приведет к убыткам.
- Риск процентной ставки — это риск того, что ставка, установленная центральным банком страны, будет повышена. Это, в свою очередь, приведет к увеличению стоимости заимствований для компаний и, следовательно, к снижению корпоративных прибылей. Это оказывает негативное влияние на весь фондовый рынок.
- Валютный риск возникает, когда объект инвестиций тем или иным образом связан с иностранной валютой. Она выражается в возможности неблагоприятного изменения валютного курса.
- Политический риск уже был описан ранее, но его также можно включить в эту категорию. Как было сказано выше, сюда можно отнести все факторы, так или иначе связанные с изменением политической ситуации в стране и влияющие на объект инвестиций.
- Несистемный риск, также известный как нерыночный риск. Он специфичен для одного участника рынка (инвестора) и/или одного объекта инвестирования. Поэтому для каждого объекта она своя и может быть минимизирована за счет диверсификации.
- Отраслевой риск характерен для отрасли в целом. Она влияет одновременно на все компании в отрасли. Его можно минимизировать с помощью простой диверсификации, предполагающей выбор инвестиционных объектов, принадлежащих к различным отраслям, слабо коррелирующим друг с другом.
- Деловой риск возникает при некомпетентном или нерациональном управлении предприятием, что приводит к снижению его прибыльности и рыночной стоимости.
- Кредитный инвестиционный риск возникает, когда инвестор использует кредитные средства. Это риск невозврата кредита, если инвестиции не принесут запланированного дохода.
- Страновой риск возникает при инвестировании в объекты, расположенные в других странах, и зависит от стабильности политической и экономической обстановки в этих странах. Чем стабильнее эта ситуация, тем ниже риск, и, наоборот, по мере дестабилизации (ухудшения) политической и экономической ситуации в стране объекта инвестиций риск возрастает.
- Риск потери прибыли — это риск того, что по какой-либо причине потенциальная прибыль не будет реализована (или не будет реализована вообще).
- Риск ликвидности — это потенциальные трудности с конвертацией активов в денежные средства. Чем проще и быстрее это можно сделать, тем выше ликвидность и, следовательно, ниже риск.
- Селективный инвестиционный риск связан с тем, что инвестор может выбрать среди нескольких объектов тот (или те), который потенциально принесет меньший доход (или вообще не принесет дохода, или приведет к убыткам).
- Функциональный инвестиционный риск связан с неправильным выбором объектов инвестиций (инвестиционного портфеля) и неправильным (неэффективным) управлением этим портфелем.
- Операционный инвестиционный риск возникает при возникновении различного рода сбоев и ошибок в ходе проведения операций по вложению денежных средств. При инвестировании на фондовой бирже операционный риск может возникнуть по вине брокера (например, из-за сбоя в работе его программного обеспечения).
Основные способы минимизации инвестиционных рисков
Выше мы уже упоминали два способа минимизации рисков, связанных с инвестированием. Мы говорим о диверсификации и хеджировании. Диверсификация относится к формированию инвестиционного портфеля в целом, а хеджирование — к каждому финансовому инструменту в портфеле в отдельности.
Диверсификация
Этот метод минимизации риска основан на принципе «Не кладите все яйца в одну корзину». Диверсификация предполагает создание инвестиционного портфеля, в котором средства инвестора распределяются между различными инвестиционными инструментами с низкой корреляцией между ними.
Корреляция в математике — это степень зависимости двух величин друг от друга. Чем больше одна величина зависит от другой (т.е. изменение одной величины так или иначе вызывает изменение другой), тем выше корреляция между ними. И наоборот, чем меньше взаимозависимость ценностей, тем ниже их корреляция.
Например, создавая портфель на фондовой бирже, человек не только включает в него акции различных компаний, но и следит за тем, чтобы они принадлежали к независимым сферам деятельности. Ведь если, например, портфель состоит из акций только, казалось бы, сверхприбыльных нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний, он будет очень уязвим к колебаниям нефтяного рынка в целом.
А цена на нефть, особенно в последнее время, не балует нас ни ростом, ни стабильностью:
Цена на нефть марки Brent
Я рекомендую прочитать больше о диверсификации в этих статьях:
- Принципы формирования инвестиционного портфеля
- Диверсификация — простыми словами
Хеджирование
Когда покупка финансового инструмента сопровождается одновременной продажей производного инструмента на этот инструмент (или наоборот, когда продажа сопровождается покупкой), это называется хеджированием.
Деривативы — это производные финансовые инструменты, такие как фьючерсные контракты или опционы. Например, дериватив на акции определенной компании будет представлять собой фьючерс на эти акции.
Хеджирование похоже на страхование, оно защищает сделку от непредвиденных потерь, а полученный убыток, если он есть, является разновидностью страховой премии или платой за отсутствие риска.
Простой пример — хеджирование валютного риска, возникающего при покупке иностранной валюты, путем одновременной продажи фьючерсных контрактов на нее (в полностью хеджированной сделке объемы сделок покупки и продажи должны быть равны). Предположим, вы хотите конвертировать часть своих средств в иностранную валюту, но вас беспокоит, что вы можете понести убытки, поскольку купленная вами валюта со временем обесценится. Вы покупаете валюту и одновременно продаете фьючерсы на нее (в равных количествах).
Если со временем купленная вами валюта действительно потеряет в цене, эта потеря будет полностью компенсирована прибылью от вашей короткой позиции во фьючерсном контракте, и вы останетесь при своих деньгах.
Если купленная вами валюта внезапно вырастет в цене, вы фактически потеряете часть своей прибыли в виде разницы между ценой покупки и текущим темпом роста. Однако эта потеря будет не более чем ценой того, что вы не рискуете потерять гораздо больше денег, если курс покупаемой вами валюты упадет.
Я рекомендую прочитать больше о хеджировании здесь:
Хеджирование риска — простыми словами
Установка ордеров ограничения потерь
Наконец, как бы банально это ни звучало, одним из способов минимизации риска открытой позиции является размещение ордера стоп-лосс. Инвестор всегда должен знать, как долго он намерен держать убыточную позицию открытой.
Держать позицию открытой до конца — не лучший способ минимизировать риск. В конце концов, цена финансового инструмента может сильно колебаться, что в сочетании с высоким кредитным плечом может иметь катастрофические последствия для торгового счета трейдера.
Когда следует закрывать убыточную позицию? На самом деле на этот вопрос есть довольно простой ответ:
Позиция должна быть закрыта, когда исчезли все условия, которые привели к ее открытию.
Если позиция открыта, например, на основе прорыва уровня поддержки или сопротивления, стоп-лосс должен сработать, если цена отступила ниже уровня поддержки или сопротивления (тем самым сведя на нет сигнал о прорыве).
Я торгую на финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовый рынок. Вначале я в основном занимался трейдингом (краткосрочные спекуляции на валютных рынках), но сейчас я больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Время от времени я занимаюсь спекуляциями на фьючерсном рынке (фьючерсы и опционы), чтобы оставаться в форме и поддерживать себя в тонусе. Я пишу статьи на своем сайте для развлечения.
