Слышали ли вы о еврооблигациях или евробондах? Знаете ли вы, что это такое и зачем они нужны? Сколько вы можете заработать и сколько денег вам нужно, чтобы их купить? Где выгодно покупать. В этой статье вы узнаете все самые важные вопросы о еврооблигациях. Что, как, почему и сколько. Проще говоря, самые основы. И, конечно, с примерами.
Что такое евробонды простыми словами?
Еврооблигации (или евробонды) — это долговые ценные бумаги, деноминированные в иностранной для эмитента валюте (обычно в долларах).
Эмитент — это компания или государство, выпускающее еврооблигацию.
Например, Газпром владеет долговыми обязательствами (облигациями) в рублях и долларах. Компания выплачивает доход по последним именно в долларах их держателям. Именно они считаются еврооблигациями.
И если, например, Facebook захочет выпустить облигации в рублях, юанях или фунтах стерлингов, то это будут еврооблигации.
Как работают еврооблигации
Эмитент (компания или государство) выпускает еврооблигации. Для привлечения заемных средств. У компании могут быть различные цели: развитие бизнеса, финансирование новых или текущих проектов, даже закрытие временных финансовых проблем.
Инвесторы покупают ценные бумаги и получают фиксированный платеж (обычно 1-2 раза в год).
Проще говоря, покупая еврооблигацию, вы одалживаете деньги компании на определенный срок. Взамен вы получаете известную прибыль каждый год. В конце срока действия облигации вы получаете основную сумму займа.
Основные параметры еврооблигаций точно такие же, как и у обычных долговых ценных бумаг.
Номинальная стоимость — стоимость одной ценной бумаги.
Купон — сумма, выплачиваемая держателю облигации. Сколько денег (или процентов) эмитент выплачивает заемщикам по каждой еврооблигации в год.
Дата погашения — срок действия облигации. К какой дате эмитент выплатит купонный доход и вернет номинальную стоимость облигации.
Рыночная цена — текущая стоимость на рынке. Это может отличаться от номинальной стоимости. Она может как расти, так и падать. Если на еврооблигации существует высокий спрос, их цена начинает расти. При этом купонный доход не меняется.
Текущая доходность — это годовая процентная доходность, которая зависит от рыночной стоимости облигации.
Пример. Номинальная стоимость облигации составляет $1,000. Купонный доход составляет 10% в год или $100. Это очень хорошо. И многие люди захотят купить такую облигацию. И его рыночная стоимость начинает расти. 1100, 1200, 1300 и так далее. Но купонный доход остается постоянным. Компания по-прежнему платит 100 долларов в год.
Но процентный доход снижается. В свою очередь, покупатели вкладывают больше денег (чем первоначальные 1000), и доходность капитала будет ниже: 9, 8, 7% годовых.
То есть, если вы покупаете облигацию за $1200. Из него вы получаете $100 в виде купона, текущая доходность составляет 8,33% годовых.
Доходность к погашению — это средняя годовая процентная доходность, если держать облигацию до погашения. Независимо от того, за сколько вы купили облигацию (по рыночной цене), при наступлении срока погашения эмитент выплатит вам номинальную сумму.
Из приведенного выше примера. Если срок погашения облигации, которую вы купили за 1200, составляет всего 1 год, вы окажетесь в убытке. Через год вы получите купонный доход в размере $100 и номинальную стоимость облигации в размере $1,000. Общая сумма составляет 1 100 долларов США. Чистый убыток составляет 100 долларов.
При сроке погашения 10 лет — купонные выплаты составят $1,000 + номинал $1,000. В общей сложности за 10 лет вы получите чистую прибыль в размере 800 долларов. Что соответствует доходности примерно 7% годовых.
Самостоятельный расчет урожайности не требуется. Вся информация уже есть. Инвесторам просто нужно выбрать подходящие варианты инвестиций, основываясь на процентной доходности.
Обычно это выглядит примерно так (на примере еврооблигации Газпрома GAZPR-37).
Как правило, чем ближе срок погашения еврооблигаций, тем меньше разница между номинальной и рыночной стоимостью.
Сколько стоит 1 еврооблигация
Минимальная стоимость одной еврооблигации составляет $1 000. Однако есть один хитрый элемент.
Многие еврооблигации торгуются только лотами. Одна партия может состоять из 100-200 ценных бумаг. В результате сумма, необходимая для покупки этой партии, возрастает до $100-200 000.
Ранее практически для всех еврооблигаций минимальный порог входа составлял $100 тыс. Но с 2015 года Московская биржа разрешила дробные лоты. И сделал покупку еврооблигаций доступной для широкого круга инвесторов.
Вам не нужно иметь тысячу долларов, чтобы инвестировать в еврооблигации. В некоторых случаях достаточно всего нескольких тысяч рублей.
Но об этом подробнее ниже.
Как зарабатывать на евробондах
Существует два способа получения прибыли:
- Купонные выплаты держателям облигаций. Пока вы владеете ценной бумагой — вы получаете заранее известную прибыль.
- От спекулятивной торговли. От роста цен или изменения рыночной стоимости еврооблигаций.
Учитывая, что долговой рынок характеризуется низкой волатильностью, в отличие от фондового рынка, спекуляции не очень выгодны. Цены на облигации не сильно меняются с течением времени. Большинство инвесторов (а это банки, пенсионные фонды, инвестиционные и управляющие компании) покупают ценные бумаги именно для того, чтобы получить фиксированный доход в виде купонов.
Сколько можно заработать
Доходность еврооблигаций зависит в первую очередь от эмитента бумаги. Или, точнее, его кредитный рейтинг. Чем он выше, тем ниже доходность, которую эмитент может поставить на выпуск.
И наоборот, компании с низким кредитным рейтингом (которые не являются самыми надежными) вынуждены давать дополнительную премию за риск, увеличивая купонные выплаты, чтобы привлечь инвесторов к покупке их ценных бумаг.
Самыми безопасными ценными бумагами являются государственные ценные бумаги, которые могут устанавливать почти самую низкую доходность благодаря своим высоким кредитным рейтингам.
Крупнейшие ведущие компании (Газпром, Лукойл, Альфа-Банк) платят по несколько более высоким ставкам.
Менее надежные платят еще больше.
Заключение:
Годовая доходность еврооблигаций может варьироваться от скромных 2-3% до 8-10%. Это в долларах.
Вторым важным параметром является срок до погашения. Как правило, ценные бумаги с более длительным периодом обращения имеют более высокую доходность.
Наиболее прибыльные еврооблигации представлены в таблице ниже. Доходность к погашению — вот что мы имеем в виду.
Выгодно ли покупать евробонды
Чтобы понять преимущества инвестирования в еврооблигации, необходимо знать, какие преимущества они дают.
Урожайность. Если вы сравните это с процентной ставкой по валютным вкладам в банках, то увидите, что процентная ставка составляет около 1-1,5% годовых. В некоторых кредитных организациях вы все еще можете найти около 2%. Лучшие банки передают около 1%. Еврооблигации способны приносить доходность в несколько раз выше — 4-5%.
Кроме того, они уже могут конкурировать с рублевыми вкладами. Еще несколько лет назад доходность рублевых банковских депозитов была двузначной. Но по мере снижения ключевой ставки центрального банка она неуклонно снижалась.
Сбербанк, например, принимает рублевые вклады с максимальной процентной ставкой 5% в год. А вот долларовые вклады оцениваются в 1,1% годовых (при хорошей сумме вклада и длительном сроке). В среднем это дает 0,7-0,8%.
Ликвидность. Еврооблигации могут быть проданы в любое время. По справедливой цене. И, самое главное, не теряя интереса. По стоимости накопленного купонного процента, или ACI. Накопленный купон автоматически включается в стоимость облигации каждый день. Делают его более дорогим. При продаже вы получаете не только цену облигации (корпус), но и неоплаченный купон.
Кроме того, часть облигации может быть продана в случае необходимости.
Это отличает облигации от банковских депозитов. Деньги замораживаются на время действия вклада. Если вы снимаете деньги (даже часть денег) до истечения срока действия, вы теряете все проценты.
Ежегодные выплаты. Купоны выплачиваются 1-2 раза в год. В банке — обычно в конце срока вклада.
Доходность фиксированная. Когда вы покупаете долгосрочные еврооблигации с высокими купонными выплатами и сроком погашения от 10 до 15 лет, вы фиксируете прибыль на это время. В банках срок вклада обычно ограничен 1-3 годами.
Защита рубля. Высокая инфляция или девальвация рубля, как это произошло в 2015-2016 годах, позволили держателям еврооблигаций не только сохранить вложенные средства, но и получить хорошую прибыль (в рублевом выражении).
Говоря о преимуществах еврооблигаций, необходимо также упомянуть о недостатках и рисках.
Риск невыполнения обязательств. Погоня за высокой прибылью может привести к плохой безопасности. Эмитент может не выполнить (или частично не выполнить) свои платежные обязательства. Конечно, трудно представить, что у таких гигантов, как Газпром или Сбербанк, возникнут финансовые проблемы, которые не позволят им погасить свои долги. Но такая возможность всегда присутствует. Особенно если это субординированные облигации.
Риск рыночных цен. Покупая облигацию, особенно с длительным сроком погашения, инвестор должен понимать, что цена может как вырасти, так и упасть. Если вы планируете держать бумаги до погашения, это не имеет значения. Вы точно знаете, сколько вы будете зарабатывать в течение всего срока действия контракта.
Однако если вы решите продать бумагу, не дожидаясь ее погашения, вас может ждать сюрприз.
Вы покупаете его за 1 100, но через год, когда вы решите его продать, его рыночная стоимость составит 1 000. И вам придется продавать в убыток.
С другой стороны, рыночная цена может быть выше вашей цены покупки.
От чего зависит изменение рыночной цены еврооблигации?
Это зависит от соотношения спроса и предложения на фондовом рынке. На него оказывают влияние:
- Ставка центрального банка по процентным ставкам. Допустим, несколько лет назад облигации плавали в среднем под 8% в год. Сейчас средняя доходность новых эмиссий составляет всего 5%. Тогда каждый захочет купить 8% бумаги. Но такого расхождения в доходности одинаковых инструментов быть не может. И поэтому рыночная стоимость «старых» облигаций будет расти, чтобы соответствовать 5% доходности. И наоборот, когда доходность новых выпусков резко возрастет, старые низкопроцентные бумаги никого не заинтересуют. А чтобы их продать, цена должна упасть.
- Во времена нестабильности и экономических кризисов. Как для государства в целом, так и для отдельных компаний. Повышается риск возникновения финансовых трудностей у эмитента. И, как следствие, вероятность невыполнения обязательств по выплатам перед инвесторами. В такие моменты многие избавляются от ценных бумаг, чтобы переждать неспокойные времена на обочине.
Где посмотреть список доступных для покупки еврооблигаций
Вы можете ознакомиться со списком еврооблигаций, доступных для приобретения частным инвесторам:
- На сайте брокера или непосредственно в торговом терминале.
- На сайте Московской биржи всегда можно найти актуальный список еврооблигаций.
Обратите внимание на номинальную стоимость и минимальный размер участка. Например, чтобы купить «Газпром» стандартным лотом в 100 облигаций — нужно $100 000. Непомерное бремя для большинства.
Нам нужны еврооблигации 1 лот — 1 облигация.
Можно ли покупать еврооблигации на ИИС
Да, вы можете. Наравне с акциями, облигациями и ETF, вы можете вычесть покупку еврооблигаций из налога. Разрешить дополнительно 13% от суммы покупки (до 52 000 в год).
Где можно купить еврооблигации
Еврооблигации торгуются на Московской фондовой бирже. Вы не можете купить их напрямую. Вам нужен посредник для обеспечения доступа к торговле. Обычно это брокеры или управляющие компании.
Существует 3 способа приобретения облигаций частным инвестором:
- Самостоятельная покупка облигаций — от тысячи долларов.
- Покупка ETF еврооблигаций, в который входят десятки компаний (Газпром, Сбербанк, Роснефть, Северсталь, Альфа-банк). Одна акция ETF стоит в районе 1 500 рублей.
- Инвестиционный фонд — похож на ETF, одна акция охватывает несколько компаний. Стоимость составляет от 1 000 до 5 000 рублей.
Чтобы купить еврооблигации в пунктах 1-2, необходимо заключить договор с брокером, получить доступ к бирже и затем осуществить операции по покупке.
Для паевых инвестиционных фондов вам необходимо обратиться в управляющую компанию. Подпишите контракт и купите акции.
Но здесь необходимо рассчитать прибыльность каждого предложения. В зависимости от суммы средств, доступных для покупки, и инвестиционного горизонта (на какой срок вы хотите вложить деньги).
Основное влияние на прибыльность оказывают комиссионные. В каждом случае вам придется заплатить определенный процент за покупку. Плюс возможная ежегодная плата за обслуживание.
Это окажет большое влияние на общую рентабельность ваших инвестиций. В некоторых случаях она может отличаться в несколько раз!!!
- Сравните все плюсы и минусы покупки частных еврооблигаций — и выберите лучший вариант.
Налогообложение еврооблигаций для физических лиц
Еврооблигации облагаются налогом в размере 13% от полученного дохода.
Доход включает купонные выплаты и прибыль от перепродажи. Купив за $1,000, продав за $1,200, вы должны заплатить 13% налога или $26 с разницы в $200. Или если вы купили еврооблигации со скидкой (ниже номинальной стоимости), разница также будет включена в прибыль при погашении.
Исключение: еврооблигации, выпущенные Министерством финансов Российской Федерации. Налог на купонный доход не взимается.
Вы не обязаны платить налог самостоятельно. Брокер или управляющая компания, через которую работают инвесторы, является налоговым агентом. Они сами рассчитывают, удерживают и перечисляют необходимую сумму.
Инвестор получает купонный доход уже без налогов.
Есть возможность уменьшить или полностью освободить полученный доход от налога.
- Если вы держите ценные бумаги (включая еврооблигации) более 3 лет, инвестор получает налоговые льготы — освобождение от налога на 3 миллиона за каждый год. То есть, по истечении 3 лет вы освобождаетесь от уплаты до 9 млн. Через 4 года — 12 миллионов и так далее.
- Налоговые вычеты. Существует возможность возврата уплаченного налога за счет различных налоговых вычетов: имущественных, социальных, медицинских, образовательных. И, конечно, через индивидуальный инвестиционный счет.
Существует также несколько законных способов уменьшить налог от продажи ценных бумаг.
ВАЖНО: Налог на доход от еврооблигаций подлежит конвертации в рубли по текущему курсу ЦБ РФ.
Что это значит?
Вы можете получать прибыль в долларах. Но из-за резкого обесценивания рубля — фактически, при конвертации в рубли — вы понесете убытки. В этом случае налог не взимается.
Или в долларах — убыток. Вы купили его за 1 000, продали за 900. Но курс доллара за это время вырос на 20%. Прибыль была получена в рублях. Вы должны заплатить с них налог.
Существует четыре возможных исхода. Все подробно описано на сайте Московской биржи:
