Доходность облигаций — расчет и формулы

Доходность облигаций рассчитывается на основе купонных выплат, цены погашения, срока хранения и цены облигации. Доходность купонных и дисконтных облигаций рассчитывается по-разному.

Доходность дисконтных облигаций

Доходность дисконтной облигации рассчитывается как разница между ценой покупки и ценой погашения облигации. Доходность дисконтной облигации рассчитывается по формуле

доходность дисконтных облигаций

  • r — доходность облигаций
  • H — выкупная цена облигации или цена продажи
  • P — цена покупки облигации
  • t — количество дней хранения облигации
  • 365 — количество дней в году

Доходность выражается в процентах годовых.

Воображаемый пример: номинальная стоимость — 1000 рублей, цена покупки — 94%, срок хранения — один год. r=(1000-940)/940 * 1* 100% = 6,38%

Доходность купонных облигаций

Существует два типа доходности купонных облигаций — текущая и доходность к погашению.

Текущая доходность облигации

Он показывает отношение купонных выплат за год к текущей цене облигации.

купонный доход

  • C — общая сумма купонных выплат в течение года
  • P — текущая цена облигации
Доходность облигации к погашению

Показывает, какую доходность получит инвестор, удерживая облигацию до погашения. Доходность облигации рассчитывается приблизительно по следующей формуле

доходность облигаций к погашению

  • r — доходность облигаций
  • H — цена погашения облигации, если облигация продается до наступления срока погашения H = цена продажи + полученный NCD
  • P — цена покупки облигаций + уплаченный НИЗ.
  • C — сумма купонных выплат за период владения облигацией
  • t — количество дней владения облигацией

Пример из реальной жизни: Выпуск ВТБ-21 bb

  • Статус: в обращении
  • Дата проведения: 22.01.2013 r.
  • Номинальная стоимость —- 1000,
  • Текущая цена предложения 98,5%,
  • IRR 9,82 РУБ,
  • Купонная ставка, годовая, 8,15%
  • Стоимость купона 20,32 руб.
  • Текущий купон — 7 из 12, т. е. осталось 6 купонов.
  • Дата погашения — 19.01.2016.
  • Дни до погашения — 502
  • r = ((1000 — (985 + 9,82)) + 20,32 * 6)/(985 + 9,82) * (365/502) * 100% = 9,28% — доходность облигаций в годовых процентах. Доходность, выраженная в процентах годовых, позволяет сравнивать доходность облигаций с разными сроками погашения.

Фактическая доходность рассчитывается следующим образом

r = ((1000 — (985 + 9,82)) + 20,32 * 6)/(985 + 9,82) * 100% = 12,77% — это фактическая доходность за весь период владения до погашения (502 дня).

Обратите внимание, что подоходный налог с физических лиц в размере 13% и брокерские комиссии снижают доходность. Если налог включен, то формула выглядит следующим образом:

доходность облигаций

Где налог — текущая ставка налога на доходы физических лиц, равная 0,13% (13%). Для ОФЗ, субфедеральных и муниципальных облигаций налог на купонный доход не взимается.

Чтобы не рассчитывать доходность облигаций вручную, используйте калькулятор облигаций.

Доходность облигаций

Доходность облигаций меняется со временем и зависит от процентных ставок в экономике, рыночных условий и эмитента. Самую низкую доходность имеют государственные облигации, а самую высокую — корпоративные. Текущая доходность облигаций федерального правительства составляет от 8 до 10%, в зависимости от выпуска и дюрации. Доходность российских еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте, составляет от 1,5% до 6%.

Доходность облигаций федеральных займов

Доходность облигаций федерального займа (сентябрь 2014 года).

Доходность муниципальных облигаций немного выше.

Доходность муниципальных облигаций

Доходность муниципальных облигаций (сентябрь 2014 года).

Доходность корпоративных облигаций колеблется от 7 до 15%, в зависимости от сектора и рейтинга надежности эмитента. Облигации отдельных эмитентов могут приносить более 15 процентов. Корпоративные облигации, деноминированные в евро и выраженные в долларах, приносят от 3 до 10 процентов.

Доходность корпоративных облигаций, нефтегазовый сектор

Доходность корпоративных облигаций, нефтегазовый сектор (сентябрь 2014 года).

Опять же, это текущая доходность, при текущих рыночных условиях и экономических реалиях, приведенная только в качестве примера, и через год она может быть совсем другой.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Блог о деньгах и инвестициях
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

Adblock
detector