Что такое венчурный фонд и для чего нужен

Даже самые блестящие проекты, НИОКР и инновации нуждаются в деньгах, чтобы начать работу. Без финансирования они не будут развиваться, а продукт не выйдет на рынок.

Кто поможет молодым и амбициозным?

Венчурный фонд — это инвестиционный фонд, нацеленный в первую очередь на инновационные проекты и стартапы.

Название «венчурный» хорошо отражает деятельность фонда: «venture» переводится как «рискованное предприятие». Венчурный фонд инвестирует в особо рискованные предприятия, приобретая в них контрольный пакет акций, и управляет ими до тех пор, пока они не выйдут на безубыточность. Успешные проекты приносят фонду большие доходы. Но важно понимать, что 70-80% проектов обречены на провал. Однако оставшиеся 20-30% окупаются настолько хорошо, что с лихвой покрывают свои убытки.

Скачать бесплатный видеокурс по трейдингу Email* Смотреть курс Итак, задача такого финансового института — обеспечить стабильный поток инвестиций на этапе создания и продвижения проекта и получить прибыль после того, как проект достигнет безубыточности.

В конце дня все участники достигают своих целей:

• Потенциальные и талантливые разработчики получают возможность проявить себя и реализовать свой потенциал, выведя на рынок инновационную технологию или проект.
• Инвесторы получают прибыль и увеличивают свой вложенный капитал.
• Экономика растет, насыщаясь технологическими и научными разработками.

Проще говоря, венчурный фонд — это корзина активов, сформированная из нескольких инвесторов, которые затем используются для финансирования конкретного инновационного проекта или стартапа.

Лидерами в этой отрасли являются США и Китай. Венчурные фонды в России только начинают осваивать рынки, но работают над их быстрым развитием. С каждым годом заключается все больше сделок, растет объем венчурных инвестиций, инвесторы не боятся вкладывать средства в такие фонды, а перспективные и высокодоходные направления Hi-Tech индустрии получают финансирование.

Поэтому можно с уверенностью сказать, что российская венчурная экосистема сегодня активно развивается и постепенно увеличивает свою долю на мировом рынке.

Количество так называемых «гаражных» стартапов растет с каждым днем. И венчурные фонды являются для них наиболее доступным и эффективным способом начать свою деятельность. Крупные корпорации не могут охватить весь рынок и обеспечить динамизм, необходимый в современных реалиях, а государственные структуры слишком медлительны и бюрократичны для эффективного управления. Именно поэтому должны появиться венчурные фонды, считают эксперты.

Другой вопрос — для кого они подходят, каким требованиям должен соответствовать потенциальный инвестор, чтобы выйти на рынок, и как обеспечить безопасность своих инвестиций. Давайте рассмотрим их по очереди.

Как работает венчурный фонд

Инвестирование, по определению, является рискованным мероприятием. «Кто не рискует, тот не пьет шампанского» применимо здесь на миллион процентов.

Различные способы инвестирования имеют разную степень риска, более того, риском можно управлять. Самое главное — четко понимать, как работает тот или иной инвестиционный инструмент, и еще до вложения реальных денег самому: сколько я могу инвестировать, насколько я готов рисковать и какие лимиты я не могу/не хочу превышать.

Всегда важно провести тщательный анализ проекта, прежде чем брать на себя обязательства по его финансированию. Также рекомендуется не вкладывать более 10-15% имеющихся активов в один инвестиционный инструмент.

Как работает система венчурного капитала и каковы особенности этого процесса?

Схема работы венчурного фонда:

1. Проектная группа стартапа/инновации подает заявку на финансирование.
2. Эксперты фонда проводят всесторонний анализ экономической целесообразности финансирования проекта.
3. Участники фонда (инвесторы) вкладывают деньги в виде денежных средств или «обязательств».
4. Управляющая компания вносит свою долю в фонды.
5. Проект поддерживается правовой и организационной основой.
6. Средства выделяются последовательно на запуск, развитие и поддержку проектов на различных этапах их реализации.
7. Фонд следит за реализацией проекта, при необходимости поддерживая проектную команду (3-10 лет).
8. Прямой выход из проекта через продажу акций или долей: на фондовом рынке, корпоративным или индивидуальным инвесторам и т. д.

Таким образом, фонды венчурного капитала выполняют следующие функции:

• привлекать средства инвесторов.
• Выбирать и анализировать различные инновационные предприятия с точки зрения риска, экономической целесообразности, маркетинга и т. д.
• Они финансируют перспективные проекты и поддерживают их на всех этапах реализации.
• косвенно (реже напрямую) участвуют в управлении, поддерживая команду проекта.

Венчурные фонды инвестируют не во все стартапы, которые подают заявки на финансирование. Из 100% подавших заявки только 1-2% компаний получают финансирование.

При этом 90% проектов отсеиваются уже на этапе первичного отбора.
Основные причины:

• Несоблюдение географической, промышленной, научно-технической или рыночной политики.
• Необоснованный или несовершенный бизнес-план.
• Плохо написанное предложение или неправильно заполненные документы.

Остальные 10% переходят к этапу анализа рисков, маркетинга и экономической целесообразности инвестиций.

В результате только 1-2% заявок получают финансирование.

Однако только 30% из этих 1-2% являются прибыльными, а 70% — убыточными.

Структура

Молодые компании имеют ограниченный доступ к финансированию. В силу своего статуса они не могут получить деньги через банковские кредиты или другие традиционные варианты привлечения инвестиционного капитала. Венчурный фонд помогает таким компаниям, финансируя их в течение достаточно длительного периода (3-8 лет), чтобы они могли успешно пройти все стадии и получить устойчивую прибыль.

Процесс венчурного инвестирования включает в себя:

1. Венчурный фонд: основатели и инвесторы.
2. Управляющая компания.
3. Объект инвестиций: бизнес-проект, стартап, технология, инновация.

Такие компании, как Apple, Microsoft и Intel, обычно приводятся в качестве ярких примеров успешных венчурных инвестиций. В начале своего существования эти крупные транснациональные корпорации также рассматривались как рискованные предприятия с неопределенным будущим. Чем они закончились, вы прекрасно знаете.

Виды венчурных фондов

Венчурные инвестиции являются популярным финансовым инструментом не только в России, но и во всем мире благодаря своей инновационности, диверсификации и высокой доходности.

Каковы различные типы венчурных фондов?

По источникам капитала:

• Государственные и государственно-частные.
• Корпорация.

По сферам инвестирования:

• Инвестирует в основном в российские стартап/инновационные проекты.
• Инвестирование в основном в зарубежные стартап/инновационные проекты.

По размеру портфеля:

• Малые: до 50 миллионов долларов США.
• Средний: 50-150 миллионов долларов США.
• Крупные: более 150 миллионов долларов США.

По географическому охвату:

• Крупные компании с широкой сетью филиалов и офисов в большинстве регионов страны.
• Небольшие фонды с присутствием в одном или нескольких регионах.

По отраслям:

• Узкоспециализированные ИТ-фонды.
• Узкоспециализированные фонды реального сектора.
• Многоцелевые фонды, работающие в разных областях.

По стадиям инвестирования:

• Предварительные, посевные и стартовые фонды.
• Фонды роста и расширения, мезонинные фонды.

По степени диверсификации портфелей и активов инвесторов:

• Хорошо диверсифицированные фонды.
• Плохо диверсифицированные фонды.

Следует отметить, что российский рынок венчурных инвестиций имеет свои особенности:

• Доля рынка фондов с государственным участием составляет около 30%, но более 90% инвестиций приходится на Центральный федеральный округ.
• До 90% инвестиций приходится на сектор информационных технологий (в основном частные фонды).
• Только 10% организаций имеют начальный капитал.

Эта статистика свидетельствует о своеобразном «перекосе» рынка венчурного капитала в России. Частные фонды в основном поддерживают только интернет-бизнес, поэтому государственный венчурный фонд остается единственным источником инвестиций в другие отрасли: медицину, биотехнологии, промышленность, строительство и энергетику.

И это неудивительно: В настоящее время Россия переживает стремительный переход к экономике Hi-Tech, которая стала мировой тенденцией и даже необходимостью. Развитие передовых технологий оказывает положительное влияние на расширение рыночного потенциала страны и ее значимости на мировом экономическом рынке. И ключевую роль в этом процессе играют венчурные инвестиции, которые являются одним из основных источников финансирования инноваций.

Этапы венчурного инвестирования

Венчурное инвестирование проходит несколько этапов: от идеи, бизнес-плана или образца конкретного продукта до непосредственного вывода продукта на рынок. Как только предприятие, в которое будут вложены инвестиции, достигнет рентабельности, оно становится самостоятельным игроком.

Таким образом, венчурный фонд инвестирует первоначальный капитал для быстрого развития проекта в успешный, прибыльный бизнес.

Но чтобы достичь этой цели, проект или стартап должен пройти как минимум пять этапов.

1. Стадия посева.
   На первом этапе команда проекта создает бизнес-план, пытаясь убедительно обосновать коммерческую жизнеспособность будущего инновационного проекта. Для того чтобы получить финансирование для начала и развития бизнеса, необходимо доказать, что проект будет прибыльным, что он окупится за достаточно короткий период времени. «Посеять уверенность в своем бизнесе нелегко. Но если вы добились успеха, дальше все будет проще. На посевной стадии венчурный фонд уже может делать небольшие инвестиции: в разработку бизнес-модели, создание тестового образца продукта, исследование рынка, набор команды.
2. Ранняя стадия.
   Если команде проекта удается убедить фонд в экономической выгоде своего предложения и оправдать рискованные инвестиции, их идея переходит на стадию раннего финансирования. Первоначальный продукт уже создан и прошел пилотные испытания, теперь наступает этап его грамотного позиционирования и продвижения на рынке. На ранних стадиях финансирования фонд инвестирует в различные организационные процессы: создание и официальное оформление компании, заполнение документов, активный набор полноценной команды, назначение руководства и т. д.
3. Средняя стадия.
   Затем следует фаза расширения. Компания активно расширяется: приобретаются производственные помещения, оборудование и другие необходимые ресурсы. Таким образом, начинается массовое производство компании.
4. Поздняя стадия.
   На поздней стадии финансируемая компания достигает стадии полного восстановления (или нет, но это уже другая история). Денежный поток, который привлекает компания, должен быть стабильно положительным в течение нескольких месяцев или даже лет. На более поздней стадии инвестиции в фонды сводятся к минимуму. Обычно это единичные инвестиции, когда они необходимы.
5. Заключительный этап.
   На последнем этапе инвесторы выходят из компании: они продают контрольный пакет первоначальным владельцам или делают предложение о продаже на фондовом рынке. Логично, что стоимость акций компании теперь намного выше, чем первоначальная стоимость контрольного пакета. Венчурные фонды делают большую часть своих денег на этой разнице. Выход является ключевым моментом во всем процессе. Важно определить точку выхода, в которой дальнейший рост капитала замедляется и перестает быть выгодным. А прибыль — это то, ради чего все это затевается.

Поэтому, чтобы максимально обезопасить себя, вы должны инвестировать только в те проекты, которые в конечном итоге принесут доход, сопоставимый с размером капитала вашей организации. Доходы от прибыльных проектов должны покрывать убытки от неудачных проектов и приносить прибыль. Сверхприбыль — вот ваша цель.

Преимущества и недостатки венчурных фондов

ТОП 10 венчурных фондов в Мире

Фонды венчурного капитала пользуются огромной популярностью в США. Их насчитывается около 1300, под управлением которых находится более 200 миллиардов долларов.

Рынок венчурного капитала также хорошо развит в Европе: по статистике, 10% всех инвестиций — это венчурный капитал. В Китае, Индии, Бразилии и других странах каждый день происходят масштабные сделки с участием венчурных компаний.

В список крупнейших в мире венчурных фондов входят:

• Accel Partners;
• Softbank;
• Index Ventures;
• Sequoia Capital;
• Kleiner Perkins Caufield & Byers;
• DCM;
• Insight Venture Partners;
• Draper Fisher Jurvetson;
• Sofinnova Partners;
• Matrix Partners.

Список составляется на основе лучших компаний в портфелях фондов, имеющихся активов и других критериев.

ТОП 10 венчурных фондов в России

Как мы уже говорили ранее, российский рынок венчурного капитала еще не полностью сформирован и находится в стадии активного развития.

Так, почти все российские венчурные фонды (до 90%) работают в ИТ-секторе, в то время как отраслевая направленность мировых венчурных фондов гораздо шире. Кроме того, только 10% российских венчурных фондов являются посевными, что является очень низким показателем.

Российские венчурные фонды не так богаты, как их «зарубежные братья». Общий капитал венчурных фондов страны составляет около 3,8 млрд долларов США (у фондов США — более 200 млрд долларов США), годовой объем инвестиций не превышает 0,5 млрд долларов США, а средний чек — менее 1 млн долларов США.

Цифры не впечатляют, но в целом все не так уж плохо. Российский рынок венчурного капитала развивается медленно, но неуклонно. Так, 10 лет назад совокупная доля России на мировом рынке венчурного капитала составляла всего 0,3%. Сейчас этот показатель достиг 8,5% и продолжает расти.

Рейтинг крупнейших венчурных фондов России

Заключение

Как говорится, все хорошо в меру. Для того чтобы найти разумный баланс между «хочу и могу», мы часто ищем «золотую середину» в любом бизнесе. Хороший потенциальный доход при умеренном риске — вот что ищут инвесторы, вкладывая свои деньги в тот или иной инструмент.
Фонды венчурного капитала как инвестиционный инструмент характеризуются высокой потенциальной доходностью при высоком риске. Есть ли здесь золотая середина? Конечно, есть! Вы можете участвовать в венчурном фонде в качестве соинвестора в определенных сделках.
Преимущества такого симбиоза очевидны:

• соинвестор выбирает проекты, в которые он или она хочет инвестировать;
• ему или ей предоставляется большая свобода в принятии решений, он или она более вовлечены в процесс работы фонда и принимают участие в управлении проектом;
• соинвестор не платит комиссию за оперативное управление фондом; вознаграждение выплачивается только в случае успеха проекта и составляет около 20%;
• риски минимизируются, поскольку венчурный фонд является не просто консультантом, а соинвестором, и поэтому также заинтересован в успехе проекта и в оказании необходимой поддержки инвестору.

Тем не менее, всегда важно провести тщательный анализ проекта, прежде чем участвовать в его финансировании. Изучите финансовую стабильность компании, которую будет финансировать венчурный фонд, оцените потенциальный успех проекта и попытайтесь установить график достижения положительной рентабельности.

Будьте мудрым инвестором, который рассматривает все возможные варианты развития событий, прежде чем вкладывать свои средства в фонд венчурного капитала или любой другой фонд. А хороший, стабильный доход больше никогда не покинет вас.