Опционы

Что такое опционы в простых терминах?

Опцион — это один из самых сложных финансовых инструментов, торгуемых на фондовом рынке.  Опцион — это название контракта, в котором торгуется не сам актив, а право первой продажи или покупки. Важно не путать опционы с бинарными опционами.

Опцион – это

Опцион (от лат. optio — выбор, возможность) — это контракт, по которому одна сторона имеет возможность получить базовый товар, а другая сторона обязана его поставить, и наоборот.

Суть опциона заключается в возможности купить (Call) или продать (Put) базовый товар по выбранной вами цене.

Таким образом, вы покупаете возможность совершить сделку с активом позже по заранее установленной цене. Это будет цена покупки опциона, известная как страйк. У каждого опциона есть срок действия — вы не можете откладывать сделку до бесконечности. Время истечения опциона называется сроком экспирации, в этот момент вы либо исполняете опцион, либо он остается неиспользованным. Опцион не является бесплатным, для его получения необходимо заплатить так называемую опционную премию. Сама премия не является фиксированной величиной и зависит от цены исполнения и рыночной цены базового актива, которые постоянно меняются, как и премия опциона, соответственно.

Как уже говорилось, опционы можно покупать и продавать, а прибыль приносит разница между ценой исполнения и базовым активом.

Видео – Что такое опционы простыми словами

Ниже мы более подробно рассмотрим, как опционы работают на практике.

История опционов берет свое начало в 1630 году. В те времена существовали фьючерсы и опционы на покупку и продажу луковиц тюльпанов. Эти фьючерсные контракты сделали возможной торговлю для людей, у которых не было достаточно денег, чтобы купить даже одну лампочку. Первые корпоративные опционы на акции появились в первой половине 19 века и торговались на Лондонской фондовой бирже. Во второй половине 20-го века опционы появились в Соединенных Штатах, а к началу 21-го века международный рынок опционов приобрел тот разнообразный вид, который мы видим сегодня. Московская биржа и ее торговая система FORTS считаются чрезвычайно продвинутыми в области торговли опционами.

Что такое опционы сегодня

Рассматривая опционы как инструмент, обращающийся на срочном рынке Московской биржи, нам необходимо понять саму природу этого актива. Прежде всего, нужно понять, что это то же самое, что и фьючерсный контракт, но в отличие от него, опцион — это право, но никак не обязательство.

Существует два типа опционов: американский и европейский. Разница заключается в том, что американские опционы позволяют требовать исполнения в любое время в течение срока их существования, в то время как европейские опционы позволяют сделать это только в определенную дату. На Московской бирже все опционы являются американскими, поэтому мы будем рассматривать американские опционы.

Небольшой абстрактный пример поможет вам понять природу опционов:

Представьте, что утром в лифте вы встречаете привлекательную девушку.

Пухленькая фигурка, большие чувственные глаза и очаровательная улыбка. В ходе ненавязчивого разговора вы узнаете, что ей очень нравится ресторан, расположенный в нескольких кварталах от вашего дома.  Предположим, что ваш разговор перерос в нечто большее, и вы пригласили неожиданного незнакомца провести вечер в этом ресторане. Вот только у нее очень напряженный график, и она не знает, успеет она или нет. Попрощавшись с ней, вы сразу же звоните в ресторан и пытаетесь заказать столик на вечер. Только для того, чтобы менеджер заведения сказал, что они не занимаются бесплатным бронированием и единственным вариантом является внесение определенной суммы заранее в качестве депозита. Вы соглашаетесь и платите.

Это более или менее похоже на ситуацию с покупкой опциона.

Вы получаете право воспользоваться каким-то благом, например, пойти вечером в ресторан, но вы не знаете, пойдете вы или нет, потому что всегда есть вероятность, что незнакомец отключит телефон и никогда вам не перезвонит.  Давайте вспомним этот пример и начнем понимать механику опционов.

Вообще говоря, опционы подразумевают покупку права на покупку или продажу определенного инструмента у контрагента, и они не смогут вам отказать.

Как работают опционы

Пример. Вы верите, что акции Сбербанка вырастут, но вы не настолько уверены в этом, чтобы просто купить акции. Вы можете купить опцион на поставку этих акций в определенную дату, на которую вы прогнозируете увеличение.

• Ваш контрагент будет обязан продать вам акции Сбербанка по цене, указанной в договоре.

Когда вы заключаете эту сделку, вы вносите маржу, как и во фьючерсных контрактах, но если вы совершаете ошибку и акции Сбербанка падают, вам нет смысла покупать акции в убыток, и вы просто не воспользуетесь своим правом, оставив маржу у контрагента.

Таким образом, ваш риск ограничивается ценной бумагой, а риск продавца этого опциона ограничивается ростом цены актива.

Поэтому зачастую опционы продают крупные маркет-мейкеры, которые могут нести этот риск. В свою очередь, покупателями опционов являются как крупные игроки, так и мелкие спекулянты.

Виды сделок опционов

Существует ЧЕТЫРЕ опционные сделки на один и тот же актив. Для простоты и ясности возьмем в качестве базового актива фьючерс на индекс РТС. В опционах существует понятие, называемое страйк. Это целевая цена, по которой, как ожидается, будет исполнен опцион. Сам опцион является производным инструментом, и трейдеры выписывают необходимое им количество контрактов, как и фьючерсы.

Интересной деталью является то, что на Московской бирже все опционы поставляют товарные фьючерсы, либо акции и индексы. Нет поставки акций в натуральной форме, и нет валюты — есть только расчетный контракт Si для доллара и Eu для евро.

• Первый тип сделки — покупка опциона «колл» (Call)
• Второй тип — продажа опционов колл
• Третий тип — покупка опциона пут
• Четвертый тип — продажа опциона пут

Теперь стоит присмотреться к этим предложениям повнимательнее.

Мы покупаем опцион Call, когда считаем, что индекс вырастет в будущем, а сейчас он дешев. На данный момент он стоит 500 пунктов, и мы ожидаем цену в 1000. Покупая опцион, мы получаем возможность купить RTS по цене 500, когда его рыночная стоимость составит 1000.

Мы продаем опцион «колл», когда уверены, что индекс не вырастет, и ожидаем, что контрагент, купивший у нас опцион, не попросит нас исполнить его и оставит нам свой депозит.

Тип опциона «пут» отражает эту сделку. Мы обращаемся к этому инструменту, если ожидаем снижения индекса РТС. Сегодня он стоит 1000, мы покупаем опцион пут со страйком 1000. Поэтому, когда индекс достигнет 500, контрагент по нашему требованию должен купить у нас индекс по цене 1000.

Когда мы продаем опцион пут, мы по-прежнему ограничены только суммой маржи, которая останется в случае, если контрагент не позвонит нам для исполнения ордера.

Надежные брокеры для торговли и инвестирования

Маржируемый опцион

Существует также концепция предельного опциона. На Московской бирже все опционы маржируются, то есть сам опцион уже имеет рыночную стоимость, и его изменение списывается на вариационную маржу при расчете. В этом отношении он очень похож на классический фьючерсный контракт. Изменение рыночной стоимости напрямую зависит от цены базового актива. Чем ближе цена индекса РТС к страйку, тем дороже сам опцион.

На самом деле, сегодня трейдеры почти никогда не идут на покупку, просто продавая опцион, стоимость которого выросла.

В чем заключается высокая рискованность этих инструментов? Волатильность цены, конечно. Никто не ожидает, что через месяц индекс РТС будет стоить 2 000 пунктов, поэтому опцион с таким страйком будет дешевым, стоить почти копейки. Но если такое внезапное повышение произойдет, то держатели этих опционов увеличат свой капитал в сотни раз. Этот принцип работает и в обратном направлении, так что трейдер может потерять очень большую сумму денег из-за внезапных изменений. Как и фьючерсы, опционы используются для хеджирования. Держа позицию в долларах, можно купить опцион пут по текущим ценам и застраховаться от внезапного падения курса валюты.

Существует огромное количество торговых стратегий, сочетающих торговлю опционами с фьючерсами и базовыми инструментами, которые являются чрезвычайно высокодоходными, но и чрезвычайно рискованными. Начинать торговать опционами следует только после того, как вы полностью поймете их структуру и принцип работы.