Что такое облигация простыми словами

Для большинства начинающих инвесторов понятие облигаций ассоциируется с чем-то далеким и укоренившимся в МММ. К счастью, дни финансовой безвестности прошли. В этой статье мы обсудим, что такое облигации простыми словами, чем они отличаются от акций, что такое облигации, как их покупать и продавать, какой доходности ожидать и стоит ли их добавлять в свой инвестиционный портфель.

Что такое облигация простыми словами

Облигации — это финансовые активы, покупка которых позволяет инвестору получать фиксированный доход от инвестиций в течение определенного периода времени.

Облигация — это вексель, содержащий определенные условия. Он содержит:

• информация об эмитенте (организации, выпускающей ценные бумаги),
• указывается номинальная стоимость,
• срок погашения,
• размер купонного платежа с периодичностью.

Кто может выпускать облигации:

• Государство.
• Компании.
• Муниципалитеты.
• Региональные министерства.

Эмитент облигаций, будь то государство или компания, выпускает облигации, чтобы привлечь средства для своей деятельности, так сказать, заимствуя средства. При этом эмитент обязуется вернуть их инвестору в полном объеме с процентами.

Облигация называется просто долговым инструментом и является символом имущественного обязательства должника перед кредитором.

В отличие от обыкновенных акций, которые представляют собой вклад активов в акционерное общество, включая создание прав и обязанностей для держателя акций. На практике это означает, что, покупая облигацию, вы фактически даете деньги в долг ее эмитенту.

Получив листинг облигации, эмитент получает доступ к средствам большого числа инвесторов, и у него появляется возможность заработать деньги. Инвестору даже не нужно ждать срока погашения облигации. Облигации могут быть проданы другим инвесторам на вторичном рынке. В этом случае инвестор сохраняет право на проценты, заработанные до момента продажи, а также получает возможность вернуть свои деньги досрочно.

Поэтому облигация — это инструмент с гораздо большей гибкостью, чем, например, срочный вклад (большинство вкладов можно расторгнуть до истечения срока, но тогда вы теряете право на полученные проценты). Кроме того, вы можете купить их на средства, внесенные на индивидуальный инвестиционный счет, и заработать 13% с минимальным риском. Однако здесь есть свои нюансы, о которых я рассказал в статье.

Сегодня 99% сделок с облигациями совершаются в электронном виде, но при желании вы можете купить бумажную облигацию.

Облигация простыми словами: термины и определения

Если вы решили инвестировать в облигации, вам следует ознакомиться с некоторой терминологией:

• Номинальная стоимость — это фиксированная цена облигации, определяемая эмитентами при ее выпуске.
• Купон — это эквивалент понятия «процент», определяемый как сумма прибыли, которую вы получите от приобретенной облигации. Сроки выплаты купонного дохода определяются условиями приобретения облигаций и могут быть: ежемесячными, ежеквартальными, полугодовыми или ежегодными.

• Кумулятивный купонный доход или сокращенно НКУ — это общая сумма дохода, полученного от облигации с момента ее покупки. Одним из преимуществ для инвесторов является то, что купонный доход сохраняется, даже если облигация продается досрочно.
• Дата — фиксированная дата, когда истекает срок действия облигации и инвестор получает полную стоимость приобретенной облигации.
• Доверие к эмитенту принято называть кредитным качеством. В Российской Федерации наивысшей степенью доверия характеризуются облигации федерального займа, которые считаются своего рода эталоном. ОФЗ выпускаются Министерством финансов, которое представляет государство.

Кредитное качество определенных выпусков облигаций и эмитентов оценивается путем присвоения им кредитного рейтинга. Эту задачу выполняют сотрудники рейтинговых агентств, которые проводят оценку:

• перспективы развития отрасли
• финансовые показатели
• вероятность банкротства и дебиторской задолженности.

Рейтинги следующих крупных компаний являются наиболее авторитетными на мировом уровне:

• Т.
• Moody’s.
• Standard & Poor’s.

Типы облигаций

На рынке существует несколько различных типов облигаций. В зависимости от того, кто является их эмитентом (кто продает облигации), они являются:

• Казначейские облигации (выпускаются министром финансов).
• Муниципальные облигации (выпущенные местными органами власти).
• Корпоративные облигации (выпущенные компаниями).
• Кооперативные облигации (выпускаемые кооперативными банками).
• Облигации, выпущенные другими странами.

Следует понимать, что эмитент, вызывающий наибольшее доверие (правительство), обычно предлагает инвесторам низкую норму прибыли. Корпоративные облигации выплачивают более высокие купоны для увеличения процентов.

Как и депозиты, облигации могут иметь различные сроки погашения

• Краткосрочные облигации — до 1 года.
• Среднесрочные облигации — от 1 до 5 лет.
• Долгосрочные облигации — на срок более 5 лет.
• Бессрочные облигации (префиксные облигации) — не имеют конкретной даты погашения; держатель получает так называемый вечный аннуитет, то есть неограниченный поток процентов.

Способ расчета процентов также может различаться:

1. Облигации с фиксированной процентной ставкой.
2. С переменной процентной ставкой. Переменная процентная ставка определяется ставкой межбанковского рынка плюс дополнительная маржа для эмитента.
3. Беспроцентные облигации, также известные как бескупонные или дисконтные облигации (доходность возникает в результате дисконтирования номинальной стоимости, а не процентов).

Например, 12-месячная беспроцентная облигация номинальной стоимостью 1 000 рублей выпускается по цене 9 700 рублей и погашается через год. Валовая прибыль инвестора возникает за счет скидки и составляет 1 000 — 9 700 = 300 рублей.

Среди российских эмитентов наиболее популярны облигации с плавающей ставкой, в то время как на дисконтные облигации приходится менее 1% рынка.

Казначейские облигации

Казначейские облигации гарантируются государственным казначейством, поэтому, по крайней мере, в теории они безрисковые. Согласно положениям Закона о государственных финансах, расходы на обслуживание казначейского долга производятся до всех других расходов.

Это означает, что в случае возникновения каких-либо проблем государство в первую очередь выкупит ваши облигации, прежде чем понесет какие-либо другие расходы. Это делает государственные облигации самой безопасной формой сбережений.

Правительство может выпускать облигации как в национальной, так и в иностранной валюте.

Иностранные облигации выпускаются в иностранной валюте (доллары США, евро и т. д.). Тем не менее, инвестор должен оценить возможные колебания курсов валют перед совершением покупки, которые могут резко снизить реальную доходность или даже привести к убыткам.

С другой стороны, благоприятные колебания курсов валют также могут значительно увеличить нашу доходность.

Казначейские ценные бумаги можно приобрести в любом отделении банка и пунктах обслуживания клиентов. Казначейские облигации также можно приобрести дистанционно через брокера.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации могут быть выпущены путем частного размещения или публичного размещения. Небольшие компании обычно выбирают первый вариант, поскольку он требует меньше бумажной работы (например, нет необходимости готовить проспект эмиссии). Публичные эмиссии, с другой стороны, обычно организуются брокерскими фирмами, и информацию о них часто можно найти на сайтах крупных банков.

Номинальная стоимость одной корпоративной облигации обычно составляет 1 000 рублей. Это означает, что даже человек с относительно небольшим начальным капиталом может стать его владельцем.

Облигации, выпускаемые другими странами

В случае таких стран, как Германия или Швейцария — из-за отрицательных процентных ставок и очень высокой надежности инвестиций в этих странах — предлагаемая процентная ставка отрицательна и составляет -0,2%. В настоящее время инвестор может получить относительно хорошую сделку, вложив средства в облигации Китая, Венгрии и Чили, экономика которых быстро растет.

С другой стороны, у нас есть долговые обязательства, выпущенные странами, борющимися с различными экономическими проблемами — Турцией и Кенией. В их случае предлагаемая процентная ставка выше 10%, но при этом возрастает риск того, что облигации не будут погашены в срок.

Также можно инвестировать в облигации иностранных компаний, которые котируются, например, на Штутгартской или Миланской фондовых биржах. Их можно приобрести с помощью брокерской фирмы. Однако и в этом случае (как и в случае с казначействами) приходится считаться с комиссионными и необходимостью заключать сделки на крупные суммы.

Доходность облигаций

Доходность может быть:

• Ваучер.
• Текущий.
• Номинальный (простой).
• Эффективным.

Давайте рассмотрим каждый из них более подробно:

• Эффективность купонов.

Это относится к стоимости купонных выплат. Следует отметить, что независимо от периодичности купонных выплат (ежемесячно, ежеквартально и т. д.), инвестор получает процентный доход по облигации, предусмотренный на все дни владения (удержания ценной бумаги).

В момент продажи инвесторы получат сумму начисленных процентов. Он накапливается в течение всего периода владения (отсчет ведется от последнего купона). Автоматический расчет этого значения предусмотрен у большинства брокеров.

• Текущий.

Это упрощенный показатель доходности, который показывает купонный доход относительно текущей рыночной стоимости ценной бумаги. Он предполагает, что облигация не изменит свою текущую стоимость с течением времени. Использование текущей доходности целесообразно, если ценная бумага покупается на короткий срок (до 6 месяцев) и планируется к продаже до даты погашения.

• Номинальный.

Этот вид доходности сочетает в себе купонный доход плюс финансовый результат от продажи (прибыль или убыток).

• Эффективный.

Этот вид урожайности является самым популярным. Это позволяет провести фактическое сравнение облигаций. Во многих случаях это вариант, связанный с понятием доходности. Он отличается возможностью учета реинвестированных купонов. Признано, что они могут быть немедленно инвестированы в облигации с аналогичной доходностью.

Формула эффективной доходности характеризуется изрядной громоздкостью. Его можно найти у брокеров с автоматическими расчетами, например, на сайте Мосбиржи.

Из вышесказанного можно сделать вывод, что доходность облигации состоит из полученного купонного дохода и разницы между ценой покупки и продажи.

Основными факторами, влияющими на цену облигации, являются спрос и предложение. Однако рыночная стоимость часто не совпадает с номинальной. На рыночную стоимость облигации в основном влияет уровень рыночной доходности, требуемый эмитентами. Это означает, что инвесторы не заинтересованы в покупке облигации с низкой доходностью (в пределах 6%), когда на рынке доступны другие варианты (с аналогичным уровнем надежности и более высокой процентной ставкой). В этом случае ценная бумага с более низкой доходностью может быть продана со скидкой.

Приведем упрощенный пример для понимания оценки стоимости ценных бумаг. Облигация, выпущенная в 2012 году, которая должна быть погашена в 2017 году, имеет купонную ставку 8%. В 2015 году процентные ставки выросли. Годовая доходность облигации такого кредитного качества составляла 10%. Чтобы привлечь инвесторов, облигация должна обеспечивать одинаковую доходность. Учитывая, что предыдущая купонная ставка составляла 8%, такой уровень доходности может быть достигнут только при падении цены покупки ценной бумаги. Чтобы компенсировать снижение на 2% в год между 2016 и 2017 годами, номинальная стоимость должна снизиться в среднем на 4% (2*2%). В результате рыночная цена составила бы 96% от номинальной стоимости.

Большинство облигаций на внутреннем рынке имеют номинальную стоимость 1 000 рублей. Если цена облигации составляет 1015,56, а номинальная стоимость — 1 000 рублей, это означает, что ценная бумага продается за 101,56% от номинальной стоимости.

Когда облигация котируется выше номинальной стоимости, установленной на момент выпуска, говорят, что она котируется с премией. В обратной ситуации ценная бумага котируется с дисконтом.

Как покупать облигации

В России облигации в основном продаются через Московскую фондовую биржу. Как и в случае с другими финансовыми инструментами, мы не можем покупать облигации напрямую. Это необходимо сделать через посредника, которым чаще всего является брокерская фирма. В России большинство таких брокеров — крупные банки, такие как «Финам» или БКС.

Поскольку большинство облигаций выпускается на предъявителя (хотя встречаются и именные облигации), возможна и внебиржевая торговля — эти ценные бумаги можно свободно покупать, продавать и обменивать между собой. Это было популярно в те времена, когда основным тиражом были бумажные облигации. Однако затем держатель должен внести изменения в реестр, т.е. уведомить брокера о том, что он теперь является владельцем и держателем. Таким образом, брокер знает, кому выплачивать купонный доход и сумму, когда облигация будет погашена при наступлении срока погашения.

Комиссии при покупке

При инвестировании в облигации своей страны комиссионные будут ниже, чем при покупке иностранных акций на зарубежных биржах.

Комиссионные за торговлю облигациями обычно составляют от 0,01% до 0,20% от стоимости сделки (т.е. в среднем вдвое меньше, чем при торговле акциями). Однако важно отметить, что брокер может взимать минимальную сумму за операции по счету. На практике это означает, что вам необходимо купить пачку облигаций, чтобы сделать покупку выгодной (конечно, можно купить и меньшее количество, но тогда комиссия составит до нескольких процентов от стоимости сделки).

Риски инвестиций в облигации

• Риск ликвидности.

Проверено: отзывы объединенных трейдеров

Риск того, что трейдер не сможет найти покупателя, когда он хочет продать, называется риском ликвидности. Это может произойти, когда объемы торгов относительно невелики.

• Ценовой риск.

Тот факт, что цены на облигации могут колебаться, является потенциальным риском для инвестора. Это особенно актуально, если инвесторы планируют купить облигацию и продать ее до наступления срока погашения. Когда наступит дата погашения, основная сумма будет возвращена инвестору.

Факторами, оказывающими наибольшее влияние на цену, являются доходность облигации, преобладающие процентные ставки и кредитоспособность. Цена облигации также зависит от спроса и предложения. Повышение спроса или снижение предложения обычно приводит к повышению цены при одинаковых условиях. И наоборот, снижение спроса или увеличение предложения приведет к снижению цены.

• Валютный риск.

Если инвестор покупает облигацию в другой валюте, он подвергается валютному риску. В случае активов, номинированных в долларах, существует вероятность падения курса доллара по отношению к рублю. По этой причине валютный риск может оказать негативное влияние на доходность инвестора.

• Кредитный риск или риск неисполнения обязательств.

Как инвестор, вы зависите от доверия к эмитенту. Банкротство эмитента — это наихудший сценарий для инвесторов в случае банкротства компании. В этом случае инвесторы могут потерять и купонный доход, и свои первоначальные инвестиции.

• Инфляционный риск.

Инфляция оказывает негативное влияние на цену облигаций, поскольку покупательная способность будущих купонных выплат снижается по мере роста инфляции. По этой причине он является одним из самых значительных рисков, которые инвестор должен принимать во внимание. Когда инвестиционная стратегия связана с фиксированным доходом, долгосрочная инфляция фактически является главным врагом инвестора.

• Риск процентных ставок.

Условия процентных ставок оказывают значительное влияние на цену (фиксированный доход). Динамика цен на облигации и процентных ставок является обратной. Правило: когда один увеличивается, другой уменьшается, и наоборот.

В целом, цена облигации более чувствительна, когда купонная ставка относительно низкая, а срок погашения отдален. Такие ценные бумаги имеют наибольшее падение цены при повышении процентной ставки.

Что нужно учитывать, выбирая облигации

Важно определить, какая доходность требуется и насколько высока толерантность к риску. Затем можно рассмотреть ценные бумаги конкретных эмитентов. Прослеживается закономерность — облигации, доходность которых значительно выше ОФЗ, имеют более высокие риски.

Чтобы сделать правильный выбор, рекомендуется:

1. Работайте только с крупными эмитентами. Большинство из них имеют подтвержденную многолетнюю историю платежеспособности.
2. Объективно взгляните на свой собственный инвестиционный горизонт.
3. Учитывайте срок погашения ценных бумаг. Он должен быть максимально приближен к вашим целям. Если это не так, то его не следует рассматривать.
4. Тщательно проанализируйте, какой ликвидностью обладают облигации, которые вы покупаете.

Необходимо четко ответить на несколько важных вопросов (насколько активна ежедневная торговля; как часто совершаются сделки; удастся ли продать по выгодной цене без проблем и задержек, если это необходимо).

Если есть уверенность, что на рынке произойдет повышение процентных ставок, стоит использовать короткие выпуски или плавающие ценные бумаги. Однако необходимо следовать принципам управления рисками. Если на рынке существует вероятность падения процентных ставок, то хорошей идеей может быть инвестирование в ценные бумаги с более длительным сроком погашения. Это обеспечит дополнительный доход, связанный с увеличением их стоимости. Однако вы всегда должны принимать во внимание расходы, которые вы можете понести из-за различных комиссий.

Не стоит использовать аналитику для продажи облигаций, так как этот инструмент не даст вам ожидаемых результатов.

Как вы уже поняли, облигации, говоря простым языком, — это неплохой инструмент, который является интересной альтернативой депозитам или сберегательным счетам. Конечно, они предлагают гораздо меньшую доходность по сравнению с инвестициями в криптовалюты, но они дают определенную гарантию. Большим преимуществом этих типов инструментов по сравнению с депозитами является то, что их можно перепродать до наступления срока погашения и сохранить внесенный доход. Таким образом, инвестору не нужно «замораживать» свой капитал на 2-3-10 лет, поскольку выйти из инвестиций можно гораздо раньше и остаться с хорошим излишком.