Что такое инсайдерская торговля и почему она запрещена?

Приветствую постоянных и новых читателей!

Сегодня поговорим о сложной и очень интересной теме, связанной со множеством скандалов, слухов, почти легендарных историй и потрясений в мире бизнеса и финансов.

Инсайдерская торговля может как подорвать доверие к высшему руководству компании и привести к тюремному заключению, так и принести миллионы, обвалить цены на акции и стать поводом для ловких сделок.

Но так ли это на самом деле? Я предлагаю внимательно изучить этот вопрос, чтобы мы могли предотвратить инсайда и не стать им сами по незнанию.

Кто такой инсайдер и что такое инсайдерская торговля

Инсайдер — это человек, имеющий свободный доступ к информации, к которой не имеет доступа большинство людей и которая может повлиять на покупку и/или продажу ценных бумаг (не только акций) компании.

Как правило, это может быть член совета директоров, влиятельный акционер (мажоритарный акционер), старший менеджер или другой сотрудник, занимающий важную должность.

Инсайдерская торговля — это торговля, осуществляемая инсайдерами, владеющими информацией. Сразу хочу отметить, что некоторые из этих финансовых операций не запрещены законом, поэтому в целом этот термин не несет исключительно негативного оттенка.

Реальный пример инсайдерской торговли

Ежегодно разгорается множество скандалов, связанных с незаконной инсайдерской торговлей, некоторые из которых я рассмотрю ниже. Сначала я хотел бы привести пример легальной инсайдерской торговли.

Г-н Ф. — он инсайдер, уже владеет 11% акционерного капитала американской компании и покупает еще 1,5% за $1,3 млн. Об этом немедленно сообщается регулятору, и в этот момент инсайдерская информация, которой владеет Ф., не играет существенной роли.

Инсайдерские скандалы в России

Фондовый рынок в России все еще отстает от зарубежных, в том числе и в плане регулирования. По данным Forbes, в США ¾ дел об инсайдерской торговле заканчиваются судом и огромными штрафами, в то время как в России действуют только судебные запреты. Однако мне удалось найти несколько скандалов.

С 2012 по 2016 год две компании, напрямую связанные с холдингом «Финам», совершили сделки с акциями ПАО «Вторресурсы», ПАО «ТПГ АССЕЛЬ», United Company RUSAL Plc и других, которые не имели смысла с точки зрения прямой выгоды. Однако такие действия, вероятно, помогли Finam повлиять на преобладающие в то время рыночные условия в свою пользу.

A. Плешаков, акционер и член совета директоров «Трансаэро», в 2016 году проводил инсайдерские сделки вместе со своей матерью и главой МАК Т. Анодиной. Плешаков скрыл всю информацию и передал Анодиной более 40% голосующих акций небольшими пакетами.

Затем она продала ценные бумаги примерно 2 000 человек. Таким образом, им удалось избежать 200 млн рублей убытков, связанных с предстоящим банкротством авиакомпании.

Совсем недавно, в 2018 году, было доказано, что Алексей Бессонов, занимавший важную должность в ПАО «ЛУКОЙЛ», незаконно предоставил инсайдерскую информацию сотруднику кипрской компании Ronin Europe Ltd.

В результате валютных операций иностранная компания получила прибыль на 146 миллионов рублей больше, что примерно соответствует оценке Центральным банком убытков акционерного общества.

Инсайдерские скандалы за рубежом

В 2009 г. Радж Раджаратнам, финансист и банкир, сколотил состояние в 60 миллионов долларов, управляя хедж-фондом, делясь инсайдерскими и трейдерскими мнениями о компаниях IBM, McKinsey & Co. и других. Его делом об инсайдерской торговле в США занялось ФБР, Раджаратнам был оштрафован на 92,8 миллиона долларов и заключен в тюрьму.

Год назад предприниматель и изобретатель Илон Маск написал в Твиттере, что купит акции Tesla за четверть цены на момент публикации. Многомиллионная аудитория читателей и инвесторов Маска восприняла это объявление как сигнал о том, что бизнес Tesla будет находиться на восходящей волне.

В результате цена акций выросла на 7%, а предприниматель был обвинен в попытке манипулирования фондовым рынком. Маск был вынужден уйти с поста генерального директора собственной компании и заплатить штраф в размере 20 миллионов долларов.

Также в 2018 году стало известно о еще одном необычном случае инсайдерской торговли. Питер Чо подслушал, как его жена говорила по телефону о сделке между Alaska Airlines и Virgin America. Чо купил опционы Virgin и заработал 250 000 долларов менее чем за 1 месяц. Его обнаружили и взыскали 500 000 долларов.

Как работает ложная инсайдерская информация

Инсайдерская информация при планировании инсайдерской торговли может быть использована по-разному, но ложная информация обычно помогает

  • минимизировать потери (пример «Трансаэро» — отличный);
  • получать прибыль (вспомните Маска и Tesla);
  • устранить или ослабить конкурентов.

Кстати, если вы хотите узнать более относительно достоверную информацию об открытых позициях других трейдеров на валютном рынке, стоит время от времени заглядывать в статистику «Forex Insider».

Что такое инсайдерская торговля и почему она запрещена?

Каким образом слухи влияют на стоимость акций

Обычные слухи могут подогреть интерес общественности к тому или иному участнику рынка, улучшив или разрушив его репутацию.

Но когда они подкреплены компетентными мнениями, основанными на общедоступной информации, они могут в равной степени повышать спрос и цену акций и наоборот, но не вызывать юридических конфликтов. Инсайдерская торговля — более опасный способ получения прибыли.

Что такое инсайдерская торговля и почему она запрещена?

Почему инсайдерская торговля является запрещенной

Инсайдерская торговля является незаконной по крайней мере по трем причинам:

  • Это препятствует здоровой конкуренции.
  • позволяет мажоритарным акционерам зарабатывать огромные суммы денег в ущерб миноритарным акционерам, которых обычно гораздо больше.
  • Это приводит к нестабильности в экономике и может полностью обрушить рынок.

Кстати, юридические вопросы, связанные с инсайдерской торговлей, впервые были подняты в США еще в 1930-х годах.

Ответственность за инсайдерский трейдинг

Наиболее распространенными наказаниями являются предупреждения, штрафы, тюремное заключение и лишение должности, или инсайдерской должности. При этом я хочу подчеркнуть, что даже родственники, случайно узнавшие важную информацию, могут пострадать, если они занимаются инсайдерской торговлей.

Теория незаконного присвоения

Суть этой теории заключается в том, что любой, кто получает доступ или крадет инсайдерскую информацию у своего работодателя для собственной выгоды, будет признан виновным в инсайдерской торговле. Эта концепция в настоящее время популярна в США.

Доказательство ответственности

Доказать участие опытного трейдера зачастую бывает непросто, особенно в России и при работе с оффшорными и хедж-фондами, но в США эти механизмы отлажены гораздо лучше. Информация об инсайдерах и их сделках собирается путем отслеживания финансовых операций и ряда других признаков.

Законодательство России, регулирующее инсайдерскую торговлю

Что такое инсайдерская торговля и почему она запрещена?

До 2009 года в Кодексе РФ об административных правонарушениях существовала только одна статья 15.21 о незаконном использовании внутренней информации.

Позже была введена уголовная ответственность — статья 185.3 Уголовного кодекса, а также принят Федеральный закон № 224-ФЗ, в котором рассматривались ключевые вопросы предотвращения незаконной инсайдерской торговли и манипулирования рынком.

Что такое инсайдерская торговля и почему она запрещена?

Законодательство США, регулирующее трейдинг инсайдеров

Правовой режим США в отношении инсайдерской торговли, вероятно, находится на самом высоком уровне в мире. Я уже говорил, что первые попытки его регулирования начались в начале 19 века, и с тех пор вводились все новые ограничения и требования, позволяющие отслеживать до 75% всей незаконной инсайдерской торговли.

Общее законодательство США

Она основана на механизмах борьбы с мошенничеством и впервые была внедрена в 1909 году в связи с мошенничеством с акциями. Общие положения дополняются Законами о ценных бумагах 1933-1934 годов (раздел 17) и Законами о фондовой бирже (разделы 10 и 16).

Позже, в 1984-1988 годах, они были усилены Законами о борьбе с отмыванием денег, мониторингом и инсайдерским мошенничеством.

Положения комиссии по ценным бумагам и биржам США

Вся информация о сделках, совершенных инсайдерами в США, должна поступать в комиссию, чтобы быть проверенной и признанной законной. Кроме того, регулятор инициирует расследования и обнародует их результаты.

Судебные решения

Постановления, вынесенные в значимых судах в соответствии с канонами юриспруденции, используются в США для разрешения аналогичных споров, касающихся инсайдерской торговли.

Как вычисляют инсайдеров

Тест, конечно, в первую очередь касается финансов, которые сравниваются с действиями инсайдеров и приближенных к ним лиц в течение ограниченного периода времени — до или после крупных событий и корпоративных соглашений.

Также учитывается поведение различных трейдеров, которые внезапно ведут себя схожим или полностью идентичным образом при продаже и/или покупке акций. Для расчета инсайдерской торговли также используются математические и аналитические методы.

Что такое инсайдерская торговля и почему она запрещена?

Заключение

Инсайдерская торговля — важная часть фондового рынка, которую необходимо понимать, тем более что ее регулирование в России еще не доведено до совершенства. Инсайдерские сделки могут быть очень прибыльными, но они преследуются по закону, поэтому цель не оправдывает средства, как мне кажется. На этом мы прощаемся с вами, друзья.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Блог о деньгах и инвестициях
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

Adblock
detector