Что такое экспирация - Финансовая грамота

Каждый, кто имеет опыт работы трейдером на фондовом рынке или Форекс, знает, что экспирация — это исполнение фьючерсных контрактов в заранее установленную дату. Я объясню новичкам значение этого термина, расскажу, как он влияет на торговлю, как выбрать срок экспирации для бинарных опционов и дам много другой информации и советов.

Что такое экспирация простыми словами

Фьючерсные контракты имеют дату истечения срока действия, также известную как дата закрытия. В эту дату одна из сторон сделки либо выполняет обязательство по опциону или фьючерсному контракту, либо отказывается от опциона, теряя вложенные деньги.
Торговая площадка автоматически выполняет все расчеты по контрактам, которые не были закрыты ранее, после чего:

контракты, срок действия которых истек, закрываются;
торговля на них будет прекращена;
торговля будет продолжаться только по тем сделкам, срок действия которых не истек.

Дата истечения срока действия зависит от правил соответствующей торговой площадки (на Московской бирже применяется одна дата, на РТС — другая и т.д.).

Важно: Досрочное закрытие фьючерсного или опционного контракта по инициативе инвестора также называется экспирацией.

На бирже

Фьючерсные контракты на биржах обычно квартальные; они закрываются в последний месяц каждого квартала, в дату, установленную администрацией биржи и указанную в биржевом календаре. Даты исполнения фьючерсных контрактов доступны на сайте каждой биржи.

Опционы могут быть квартальными, месячными или недельными. Дата истечения срока действия квартальных опционов может совпадать или не совпадать с датой закрытия квартальных фьючерсных контрактов.

Расчеты по фактическому контракту производятся в первый торговый день после даты истечения срока действия.

На Форекс

На рынке Форекс трейдер самостоятельно выбирает дату закрытия для каждой позиции.

Дата сделки зависит от трех факторов:

форекс-брокера;
Актив;
Торговая стратегия, используемая трейдером.

Минимальная продолжительность сделки измеряется в минутах, а максимальная — в месяцах.

Как только наступает срок экспирации, позиция закрывается автоматически (электронно), и в зависимости от курса валюты на тот момент трейдер получает прибыль или убыток.

Почему важно знать даты экспирации

По истечении срока действия цена фьючерсов может значительно измениться в большую или меньшую сторону по отношению к базовому активу (активам). Это вызвано спекулятивными действиями трейдеров, которые не дожидаются истечения срока действия контракта и закрывают фьючерсы досрочно.

Обе стороны рынка, покупатели и продавцы производного актива, конкурируют за увеличение своей прибыли.
На рыночные условия в момент истечения срока действия влияют:

действия маркет-мейкеров — крупных дилеров и брокеров, заинтересованных в том, чтобы дать инвесторам меньше денег, а себе оставить больше;
Распределение деривативных активов (деривативов) между участниками рынка;
Объем производных инструментов и их связь с базовыми активами.

Группа профессиональных участников рынка, одержавшая верх в борьбе, получает максимальную прибыль в результате заключения сделки.

Влияние экспирации на ход торгов

Сроки истечения на фондовых биржах характеризуются повышением волатильности, при которой колебания неестественны и непредсказуемы. Согласно популярной теории, которая не подтверждается уже много лет, ситуацию намеренно расшатывают крупные игроки — кукловоды.

Общая тактика основных групп участников рынка:

держатели опционов на неликвидные базовые активы «поднимают» их цену;
крупные держатели фьючерсов резко закрывают позиции, чтобы увеличить спред между деривативом и базовым активом;
Держатели, столкнувшиеся с дефицитом, спешат захеджироваться противоположным контрактом на базовый актив.

К X-Day добавляются внезапные новости, которые провоцируют частных трейдеров вести себя в пользу крупных игроков. Тем более, трейдер должен быть осторожным, чтобы избежать ненужных потерь.

Как происходит экспирация опционов и фьючерсов

Теоретически существует два типа фьючерсных контрактов — с клирингом и с поставкой. Практически, второй тип не представляет интереса для частных инвесторов. Таким образом, истечение срока действия фьючерсного контракта является расчетом между покупателем и продавцом.

Срок истечения валютных опционов зависит от типа контракта — пут или колл.

Зависимость экспирации от вида и типа опциона

Опцион «пут» на бирже гарантирует держателю право продать актив по истечении срока действия. Если на дату закрытия контракта маржа превышает премию (цену опциона для держателя), инвестор получает соответствующую прибыль.

Опцион «колл» на акции дает держателю право купить актив по цене, действующей на момент заключения сделки.

Какое лучшее время экспирации бинарных опционов

Существует четыре типа бинарных опционов по времени экспирации:

ультракороткие — от 60 секунд до 1 дня (не входят в комплект);
Краткосрочные — от 1 дня до 1 недели;
Средний — от 8 дней до 1 месяца;
Долгосрочные — от 35-40 дней до бесконечности.

Некоторые торговые платформы позволяют закрывать ценные бумаги досрочно в любое время, другие — нет или разрешают досрочное истечение только для долгосрочных сделок.

Что влияет на выбор экспирации

Каждый тип ПО имеет свои специфические характеристики. Сверхмесячные опционы подходят для тех, кто рискует, а среднесрочные — для тех, кто умеет анализировать рыночные данные, учитывать факторы и делать правильные выводы.

Долгосрочные опционы рекомендуются только опытным игрокам, предпочтительно компаниям, где анализом и прогнозированием занимаются целые команды специалистов.

Как выбрать оптимальные сроки экспирации БО

Если вы решите зарабатывать на сверхмалых объемах BOO, мой совет — начните с таймфрейма в полчаса или час. Это хорошее время, чтобы оценить различные стратегии, выбрать 1-2 подходящие для вас и получить первый опыт.

Краткосрочные БО лучше всего покупать на пять дней, делая это в понедельник, чтобы результат инвестиций был достигнут в пятницу — перед выходными.

Для среднесрочных БО у меня нет рецепта: выбирайте срок по своему усмотрению. Тем не менее, вы хорошо подумаете, прежде чем инвестировать, верно?

Заключение

Дата и время истечения опционов или фьючерсов являются важнейшим фактором в стратегиях инвестирования в деривативы. Трейдерам необходимо учитывать календарь и действовать так, чтобы увеличить прибыль и одновременно минимизировать возможные потери.

А риск пропустить важную информацию можно свести к минимуму, подписавшись на наши обновления. Я также предлагаю вам использовать эту статью с умом — поделитесь ею со своими друзьями в социальных сетях.