Что такое биржа

Фондовая биржа — это организация, которая обеспечивает и регулирует торговлю ценными бумагами, валютой, другими финансовыми инструментами и их производными (опционами, фьючерсными контрактами и т. д.). Торговля ведется по определенным правилам, установленным нормативными документами. Единицей измерения торгуемых инструментов являются стандартные контракты или лоты (размер которых также устанавливается нормативными документами биржи).

Проще говоря, биржа учитывает заключенные сделки, обеспечивает расчеты между сторонами и получает за это свою комиссию. Кроме того, источником дохода могут быть членские взносы постоянных участников.

С чего все началось или немного истории

В XII веке в Западной Фландрии (современная Бельгия) появился прототип современной фондовой биржи. Рынки проводились на большой площади, в центре которой стоял дом семьи Ван дер Берс. Именно слово Beurse (от латинского слова bursa — мешочек) стало основой для современного слова «биржа».

Старейшей фондовой биржей в мире, по закону, является Амстердамская фондовая биржа. Он был основан еще в 1602 году для голландской Ост-Индской компании и существует до сих пор. Однако сейчас она преобразована в международную компанию Euronext, объединившись с Брюссельской и Парижской фондовыми биржами.

Но затем, в 17 веке, здесь начали торговать первыми ценными бумагами. Здесь торговали облигациями (голландскими, английскими и португальскими государственными займами) и акциями (сначала, конечно, голландской и британской Ост-Индской компании, а затем Вест-Индской компании).

Вскоре после этого, в 1608 году, в том же Амстердаме была открыта первая товарная биржа. Именно здесь были заложены основы современных товарных бирж, а именно:

• Была введена торговля по образцам и пробам товаров.
• Были введены стандарты качества товаров.

Таким образом, стало возможным торговать, не выводя на биржу весь объем торгуемого товара.

Старейшая фондовая биржа в мире, внутри и снаружи.

Первоначально фондовая биржа была местом, где люди встречались для проведения различных торговых операций с товарами или ценными бумагами. До появления компьютерных технологий биржевые брокеры устно договаривались между собой о продаже или покупке различных финансовых инструментов или товаров. В настоящее время львиная доля торговых операций осуществляется в электронном виде.

Виды бирж

Все биржи можно условно разделить по типам торгуемых финансовых инструментов. Таким образом, можно выделить пять основных типов бирж:

1. Обмен. Акции различных компаний проходят там листинг (IPO) и торгуются. Торговля ведется не напрямую, а с помощью посредника, т. е. брокера.
2. Товарная биржа. Здесь происходит торговля биржевыми товарами.
3. Обмен валюты. Основная цель валютных бирж — организация торговли, в ходе которой участники покупают и продают одну валюту, расплачиваясь за нее другими валютами. В настоящее время валютные биржи уступают свою роль глобальному международному валютному рынку FOREX.
4. Фьючерсная биржа. Здесь торгуются фьючерсные контракты как на поставку акций, так и на поставку товаров и валют.
5. Криптовалютные биржи. Они появились относительно недавно, с появлением первых криптовалют.

Не все биржи ограничены конкретным перечнем торгуемых финансовых инструментов, как перечисленные выше. Многие обмены носят универсальный характер. Например, Чикагская товарная биржа (CME) предоставляет клиентам доступ к таким инструментам, как валютные фьючерсы, фондовые индексы, процентные ставки и т. д.

Фондовая биржа

Фондовые биржи работают с ценными бумагами — акциями, облигациями и т. д. Их основная функция — обеспечение торговли (ликвидности) ценными бумагами как на внутреннем, так и на международном фондовом рынке. Это необходимо для нормального функционирования различных отраслей промышленности (акции и облигации которых находятся в свободном обращении) и, следовательно, для экономики всей страны.

Кроме того, к основным функциям фондовой биржи относятся:

1. Упорядочение и централизация процесса торговли ценными бумагами.
2. Оценка стоимости торгуемых финансовых инструментов.
3. Обеспечение порядка и установление торговых стандартов.
4. Предоставление гарантий торговым сторонам.
5. Посредничество в передаче капитала от инвесторов к компаниям (акционерным обществам).
6. Обеспечение прозрачности и открытости торговли.

Фондовая биржа: зарегистрированные на бирже компании размещают свои акции для привлечения капитала от инвесторов, а фондовая биржа обеспечивает существование спроса и предложения, собирая покупателей и продавцов в одном месте. Кроме того, фондовая биржа выступает в качестве гаранта всех сделок, которые на ней совершаются. Чтобы исключить любой риск, фондовая биржа допускает к торгам не все ценные бумаги, а только те, которые прошли процедуру предварительного отбора — листинга.

Выпуск ценных бумаг для торговли на фондовой бирже осуществляется посредством процедур, известных как IPO и SPO. IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное размещение ценных бумаг компании на определенной фондовой бирже. Как следует из названия, IPO означает размещение на фондовой бирже новых, ранее не котировавшихся ценных бумаг. SPO (Secondary Public Offering) — это вторичное предложение ценных бумаг на фондовой бирже, которое относится к дополнительному выпуску ценных бумаг к тем, которые уже находятся в обращении на фондовой бирже.

После выпуска ценных бумаг их можно свободно покупать и продавать, а их рыночная стоимость определяется соотношением спроса и предложения. Цена акции на фондовой бирже определяет рыночную стоимость компании-эмитента (рыночную капитализацию компании). Как известно, рыночная капитализация компании — это не что иное, как общая стоимость выпущенных ею обыкновенных акций.

Товарная биржа

Товарные биржи, естественно, торгуют товарами, но не просто товарами, т.е. теми, которые относятся к категории обмениваемых. Обмениваемые товары обычно определяются как те, которые отвечают следующим основным условиям:

1. На них есть спрос, т. е. они обладают достаточной ликвидностью.
2. Они должны быть взаимозаменяемыми и соответствовать определенным критериям стандартизации.
3. Они должны соответствовать критериям транспортабельности (чтобы их можно было перемещать из пункта А в пункт Б) и хранимости** (чтобы их можно было хранить достаточно долгое время без потери функциональных свойств).
4. Их структура должна быть однородной, независимо от производителя или места добычи.

Основными видами торгуемых товаров являются:

• Энергетические товары.
• Драгоценные металлы и цветные металлы.
• Зерновые культуры.
• Семена и сопутствующие товары.
• Животноводство и мясо.
• Продукты питания.
• Текстильное сырье.
• Промышленное сырье.

Когда большинство из перечисленных выше товаров торгуется на товарной бирже, ее принято называть универсальной. Кстати, на современных универсальных товарных биржах можно торговать не только товарами и сырьем, но и ценными бумагами и валютой. Если торговля ведется только товарами из определенной группы, то такая биржевая площадка называется специализированной. К ним относятся нефтяные биржи, биржи металлов, хлопковые биржи, зерновые биржи и даже биржи ядерных и радиоактивных материалов.

Одной из основных функций товарной биржи является фиксация цен на торгуемые товары. Благодаря современным средствам связи результаты торгов сразу же становятся доступными во всем мире и служат ориентиром для установления цен на аналогичную продукцию во всем мире.

Большинство сделок с товарами заключаются в целях хеджирования в форме фьючерсных контрактов. Их цель — хеджирование риска от будущих изменений цен на конкретный товар.

Большинство сделок на современных товарных биржах — это фьючерсные контракты, которые не предполагают фактической поставки товара.

Хотя большинство фьючерсных сделок являются расчетными, небольшой процент из них предполагает фактическую покупку партии товара. Для обеспечения такого рода сделок товарная биржа обычно имеет собственные склады с достаточными запасами торгуемой продукции.

** Следует отметить, однако, что в последнее время некоторые виды скоропортящихся товаров также признаются товарами обмена.

Валютная биржа

Основной целью валютной биржи является определение обменных курсов иностранных валют по отношению к национальной валюте. Кроме того, он используется для распределения временно свободных денежных средств между различными отраслями экономики. Здесь в качестве финансовых инструментов используются только валюты (или валютные фьючерсы) разных стран (в основном те, которые свободно конвертируются). Некоторые валюты покупаются за другие валюты, и текущие курсы обмена определяются путем агрегирования цен покупки и продажи.

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) работает в России с 1992 года, и именно здесь определяются официальные курсы рубля по отношению к основным мировым валютам. В 2011 году она объединилась с РТС, а через год на их базе была создана нынешняя Московская биржа.

В настоящее время в нашей стране нет четкого разделения между валютными и фондовыми биржами. С точки зрения закона, существует только понятие «обмен». Валютные фьючерсы торгуются на так называемых валютных секциях бирж. Например, на крупнейшей валютной бирже страны — Московской бирже:

Понятие валютной биржи не следует путать с рынком Forex. Рынок Форекс — это глобальная система, основанная на современной связи между банками и другими крупными институциональными инвесторами, позволяющая им торговать валютами напрямую друг с другом. Рынок FOREX не имеет физических границ или юрисдикции, в то время как валютная биржа подразумевает организационную структуру в рамках конкретной торговой площадки.

Фьючерсная биржа

Это означает торговлю не биржевыми товарами и финансовыми инструментами как таковыми, а деривативами — контрактами на их поставку в будущем. Слово «фьючерс» происходит от английского слова «future», что в переводе на русский язык означает «будущее».

Прообразом фьючерсной торговли стала сделка, заключенная древнегреческим философом, математиком и астрономом Фалесом Милетским. На основании своего астрологического прогноза (в те древние времена не было разницы между астрономией и астрологией) Фалес Милетский сделал вывод, что следующей осенью следует ожидать большого урожая оливок.

И что это означало? Это означало, что если его предсказание сбудется, то спрос на услуги сливочников будет чрезвычайно высок. И цены на любой доступный пресс для оливок соответственно повысились бы.

Уверенность этого предсказания была настолько велика, что Фалес Милетский без колебаний заранее купил права на использование большей части окрестных нефтяных мельниц следующей осенью. Он просто заранее оплачивал их услуги по текущим, относительно низким ценам.

В итоге его предсказания сбылись на сто процентов, и результат оказался именно таким, на какой он рассчитывал — урожай был обильным, и каждый пресс для оливок был на высоте. Владельцы маслобоен кусали локти, но им пришлось смириться с тем, что их ресурсы оказались в распоряжении Фалеса Милетского, который по своему усмотрению и, конечно, по своей цене (умноженной) передал права на их использование крестьянам, с головы до ног обремененным оливками.

Как вы уже поняли, сформированные таким образом контракты стали прообразом современных фьючерсных контрактов, которые аналогичным образом определяют цену того или иного финансового инструмента через определенный период в будущем.

Современный фьючерсный контракт, торгуемый на бирже, должен соответствовать следующим основным критериям:

1. Он должен быть полностью унифицирован и стандартизирован, чтобы можно было свободно торговать любым объемом, и каждая единица этого объема (каждый лот) должна иметь одинаковую стоимость.
2. Она обязательно должна быть выполнена. И это не всегда должно происходить путем фактической поставки базового фьючерсного актива, а может заключаться в простом расчете между сторонами. Исполнение контракта должно быть гарантировано биржей, т.е. если одна из сторон не выполняет свои обязательства, биржа должна сама выполнить контракт.

** Об этом факте упоминает Аристотель в своем знаменитом трактате «Политика» (в оригинале Πολιτικά).

Криптовалютная биржа

Криптовалюты покупаются и продаются на этих биржах. Транзакции оплачиваются как в криптовалютах, так и в фиатных деньгах. Это явление довольно новое, как и сами криптовалюты. В силу своей новизны эти финансовые инструменты еще не приобрели четкого официального статуса. Более того, они незаконны во многих странах мира.

Поэтому все существующие в настоящее время биржи такого типа являются неофициальными; они никак не регулируются и практически не контролируются специализированными организациями, уполномоченными государством. Такое положение дел не позволяет ранжировать криптовалютные биржи с другими типами бирж, описанными в этой статье. Торговля на них чрезвычайно рискованна не только из-за непредсказуемых изменений цен на торгуемые криптовалюты, но и из-за почти полного отсутствия контроля над их деятельностью.

В принципе, криптовалютная биржа очень похожа на валютный рынок. Он также торгует валютными парами, только в них наряду с фиатными валютами (USD, EUR, GBP…) присутствуют криптовалюты (BTC, LTC, PPC…). Все биржи этого типа являются электронными торговыми площадками, и торговля на них аналогична торговле на FOREX через дилерский центр. Здесь вы получаете такое же большое кредитное плечо (1:100 или даже 1:1000 — это нормально), здесь также легко зарегистрироваться и пополнить счет. И здесь легко столкнуться с мошенничеством — как в плане манипулирования котировками, так и в плане банального «выжимания» полученной прибыли.

График курса биткоина по отношению к доллару США и другим криптовалютам.

Крупнейшие биржи мира

Нью-Йоркская фондовая биржа. Знаменитая биржа на Уолл-стрит с ее знаменитой медной статуей быка у входа является символом силы и мощи фондового рынка США. Совокупная капитализация компаний, акции которых представлены в этом списке, составляет более 21 триллиона долларов.

Он был основан в 1792 году двадцатью четырьмя биржевыми маклерами, которые до этого жили в кофейнях. На кофейни и кафе в то время приходилась львиная доля всех операций с ценными бумагами.

На фондовой бирже котируются ценные бумаги более чем 3 500 эмитентов. Чтобы попасть в список, компания должна соответствовать следующим условиям:

Интересно отметить, что число рядовых членов Nisa составляет 1 366 человек, и это число остается постоянным с 1953 года. Это означает, что нельзя просто стать членом этого сообщества. Для того чтобы присоединиться в качестве постоянного члена, необходимо сначала купить место у одного из членов клуба. А цена одного такого места может достигать трех миллионов долларов.

NASDAQ. Вторая по значимости фондовая биржа США, которая специализируется на акциях высокотехнологичных компаний (электроника, робототехника, нанотехнологии и т. д.). Общая капитализация акций компаний, зарегистрированных на этой бирже, составляет $6,8 трлн. Здесь перечислены акции в общей сложности 3 200 компаний.

Своим появлением эта биржа обязана исследованию, проведенному Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в 1968 году. Это исследование было инициировано Конгрессом США в связи с неудовлетворительным состоянием рынка ГЛС в этой стране.

В результате этого исследования было принято решение навести глобальный порядок в этой сфере путем полной систематизации и автоматизации. И эта задача была возложена на организацию под названием Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD).

Вскоре к NASD добавились еще две буквы, A и Q, означающие Automated Quotations, и так появилась NASDAQ. Однако в начале своего существования эта биржа представляла собой простую доску объявлений, на которой были представлены лучшие предложения (котировки) внебиржевого рынка США.

Позже правила листинга на бирже стали немного более строгими, что отсеяло многие мелкие компании-эмитенты и тем самым повысило престиж места среди потенциальных участников.

Шанхайская фондовая биржа. Одна из крупнейших фондовых бирж в Китайской Народной Республике. Это некоммерческая организация, контролируемая Комиссией по ценным бумагам Китая. Все акции, котирующиеся на этой бирже, делятся на два типа. Первый тип (тип А) торгует против национальной валюты, юаня. Второй тип (тип B) торгует долларами США. Рыночная капитализация акций, котирующихся на Шанхайской фондовой бирже, составляет более четырех триллионов долларов США.

Гонконгская фондовая биржа. Вторая по величине фондовая биржа в Китае. Здесь торгуются акции около полутора тысяч китайских компаний с общей рыночной капитализацией более 3,5 триллионов долларов США.

История этой биржи берет свое начало в 1891 году, когда была официально создана китайская фондовая биржа. Именно тогда была создана Ассоциация биржевых маклеров Гонконга, которая в 1914 году была переименована в Гонконгскую фондовую биржу.

Токийская фондовая биржа. На этой бирже торгуются акции более трех с половиной тысяч различных японских компаний (вы можете найти акции таких гигантов, как Toyota, Mazda, Mitsubishi и других). Капитализация акций компаний, котирующихся на этой крупнейшей торговой площадке Японии, составляет четыре с половиной триллиона долларов.

По своей структуре Токийская фондовая биржа является юридическим лицом с широкими возможностями самоуправления. Это так называемая некоммерческая членская организация. Члены биржи делятся на:

1. Регулярные (компании, работающие как от своего имени, так и от имени своих клиентов).
2. Ситори (фирмы, выступающие в качестве посредников между указанными постоянными членами).
3. Специфические (связывают различные биржевые рынки, выполняют заказы, которые не могут быть выполнены региональными биржами).
4. Кроме того, существуют различные типы небанковских фирм по ценным бумагам.

Фондовая биржа была открыта в 1878 году в Токио. Она была основана Окумой Сигэнобу (в то время министром финансов Японии) и Сибусавой Эйити, и они же были ее первыми единоличными владельцами. Впоследствии, в 1890-х годах, Токийская фондовая биржа была преобразована в акционерное общество, а круг владельцев, хотя и расширился, но остался ограниченным.

В начале Второй мировой войны в Японии было одиннадцать фондовых бирж, которые в 1943 году были объединены на базе Токийской фондовой биржи. Это функционировало всего два года. В 1945 году, после атомной бомбардировки японских городов, фондовая биржа была закрыта. Американские оккупанты заняли его помещения, и так продолжалось до 1950-х годов.

Рассвет Токийской фондовой биржи наступил в 1980-х годах. В то время, в немалой степени благодаря так называемому «азиатскому чуду» — буму роста акций высокотехнологичной промышленности в Японии — рыночная капитализация компаний, зарегистрированных на бирже, была самой высокой в мире. Сегодня, хотя Нью-Йоркская фондовая биржа захватила первенство, Токийская фондовая биржа прочно удерживает второе место в мире.

В 1999 году абсолютно все операции на этой бирже были переведены в электронный вид. Этот процесс не обошелся без казусов. В 2005 году было два случая сбоев в работе электронных систем. Первый сбой привел к остановке системы более чем на четыре часа (рекордное время простоя для современной биржи в Токио). Второй сбой был вызван человеческим фактором, когда в процессе IPO были введены неверные данные, что привело к убыткам в размере 347 миллионов долларов.

Лондонская фондовая биржа. Одна из первых фондовых бирж, созданных в Европе. Помимо акций британских компаний, здесь торгуется большое количество акций иностранных компаний, на долю последних приходится около 50% оборота биржи. Акции многих российских компаний также торгуются здесь (обычно в форме депозитарных расписок).

История фондовой биржи уходит в глубь веков и начинается в 1570 году, когда ее основал (на свои собственные деньги в то время) финансовый консультант Томас Грешем. Однако его официальное начало было положено более чем двести лет спустя — в 1801 году.

Сегодня компания котируется на бирже, и ее акции торгуются на сайте компании. Существуют две основные группы финансовых инструментов, доступных для торговли:

1. Основная группа. Это ценные бумаги компаний, которые отвечают строгим требованиям FSA (Управления по финансовым услугам).
2. Альтернативная группа. Здесь вы найдете ценные бумаги эмитентов, к которым применяются менее строгие методы отбора (в основном это молодые, инновационные компании).

Чтобы получить листинг на этой бирже, эмитент должен соответствовать следующим условиям:

Московская фондовая биржа. Крупнейшая в России фондовая биржа универсального типа. На ней торгуются как акции и облигации, так и валюты и сырьевые товары. На бирже торгуют более 650 компаний (по состоянию на 2017 год на бирже зарегистрировано 665 компаний). Общая капитализация составляет более 0,5 триллиона долларов США.

Первая в истории Московская биржа была создана в 1839 году, хотя это была не фондовая, а сравнительно небольшая биржа (главная биржа страны находилась в тогдашней столице, Санкт-Петербурге). С приходом советской власти она была упразднена, а затем восстановлена в период новой экономической политики (НЭП) с 1922 по 1930 г. Современная Московская биржа возникла в 2011 г. в результате слияния Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС).